經緯紡織機械公布截至2003年9月第三季業績，表現令人滿意。經緯的營業額升57%至12.60億元(人民幣，下同)，純利升41%至5090萬元。有效控制成本令毛利率得以維持于18%。

　　經過三年的整固后，中國的紡織機械市場已逐步復蘇。2003年首季度行業錄得43.64%的銷售增長至65億元，純利躍升75%至3.17億元。反映紡織行業已進入高增長的新階段，預期2004年將錄得雙位數增長。

　　截至9月公司的訂單約為30億元，相等于8個月的年度營業額。由于訂單已排至2004年下半年，故經緯紡織的中期前景理想。

　　為了集中發展紡織機械制造業務，經緯計劃退出其地產投資項目(占2002年純利的17%或3200萬元盈利貢獻)。公司于10月27日宣布成立地產合營企業---上海經緯中聯商業發展有限公司。公司將地產投資總資產共人民幣3.35億元投入合營企業，換來合營企業的48%股權。

　　由于行內競爭激烈，經緯的毛利率由2002年的20.9%下跌至2003年第三季的18%。對前景而言，經緯有信心透過引入更多增值產品(如高毛利的編織機械配件)，以維持其邊際毛利率于18%。

　　出口退稅比率由17%下降至13%，對經緯并未帶來實質影響。根據其2002年度業績報告，逾84%的銷售來自中國，只有少部分來自出口市場。

　　根據經緯的業務模式，其部分收入其實來自紡織品生產商的資本開支。棉價最近的升幅令經緯客戶的毛利壓力增加，若棉價持續攀升，紡織品生產商可能會推遲其資本開支計劃。因此，這可對經緯的紡織機械銷售造成負面影響。

　　鑒于其紡織機械制造業的領導地位，預期經緯可受惠本地紡織業的蓬勃發展。我們將其2003年全年的盈利預測由1.76億元輕微調升3.4%至1.82億元。

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　　股市警語：股市風險莫測，入市須謹慎！