產品價格顯升原料價格時滯降成本，儀征化纖明后年業績快速增長料持續

　　國企股份長升長有，讓不少投資者忙於追貨，但筆者認為現時不少公司的股價已處於較高的水平，不宜盲從買入，宜追捧一些股價偏低，仍未反映公司未來盈利增長的股份，筆者認為，儀征化纖是其中之一。

　　前三季凈利增長逾五成

　　公司10月9日發布公告，預計2003年前三季度合倂凈利潤將比去年同期增長50%以上，而公司去年前三個季度累計實現凈利潤為0.018元。即公司2003年前三季度累積每股盈利至少可以達到0.03元。

　　第三季產品毛利創新高

　　在第三季度石油價格環比明顯上漲的背景下，公司聚酯產品價格也出現明顯上漲，雖然聚酯產品價格并沒有超過第一季度的高峰值，但由於三季度是化纖銷售的旺季并且PTA原料的上漲幅度低於產品價格，從而使公司第三季度的產品毛利(當月聚酯切片PTA，沒有考慮原材料的時滯性)卻創出了年內新高，從而使公司三季度經營效益出現大幅增加的主要原因。

　　考慮到聚酯原料價格的時滯性，公司第三季度所采用的原材料主要是在第二季度采購，而第二季度PTA等聚酯原料卻處在相對低位，進一步從降低原料成本的方面增加了公司第三季度的經營效益。

　　綜上所述，在產品價格上漲及PTA聚酯原料價格存在時滯性等因素的共同影響下，估計公司第三季度實現每股盈利0.032元，前三季度累積實現每股盈利為0.0323元，同比上漲78%。

　　由於第四季度是化纖行業傳統的銷售淡季，并且公司產品再次上漲的可能性較小，因此估計公司第四季度經營效益將環比下降10%，實現每股盈利為0.028元，2003年全年每股盈利達到0.06元，同比增長70%。

　　明后年業績快速增長料持續

　　就公司2004年、2005年的經營效益而言，在公司2003年5月份投產的45萬噸PTA項目全部產生效益的背景下，公司2004年、2005年經營效益仍然能夠保持較快增長。

　　聲明：所載傳聞未經核實，僅供參考

　　股市警語：股市風險莫測，入市須謹慎！