深萬科(000002)上半年實(shí)現(xiàn)結(jié)算面積四十二點(diǎn)九萬平方米，同比增長(zhǎng)百分之十八點(diǎn)八，期內(nèi)深圳萬科金域藍(lán)灣等高價(jià)盤專案的結(jié)算比重的提升，拉高了平均售價(jià)至四千九百五十七元耟平方米，較去年同期的三千九百零八元耟平方米單價(jià)上漲了百分之二十六，因此公司的上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利增幅達(dá)到百分之四十五點(diǎn)八和百分之四十五點(diǎn)五，分別為二十一點(diǎn)九一億元和二點(diǎn)○七億元，錄得EPS○點(diǎn)一五元。除了北京受SARS影響以外，各地的銷售狀況都好于公司預(yù)期，且公司部分樓盤的銷售均價(jià)和銷售毛利率高于預(yù)測(cè)，因此我們上調(diào)部分樓盤 的銷售價(jià)格和銷售毛利。

　　下半年有二線城市的相對(duì)低價(jià)樓盤集中竣工結(jié)算，預(yù)計(jì)全年的銷售平均價(jià)格將較上半年低，全年均價(jià)預(yù)計(jì)為每平方米四千六百一十二元。我們將二○○三和二○○四年度的凈利預(yù)測(cè)分別上調(diào)了百分之十三和百分之二十一，最新預(yù)測(cè)表明，未來兩年的深萬科盈利增長(zhǎng)率是百分之三十和百分之三十二。二○○三至二○○五年三年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為百分之三十二。目前公司股價(jià)六點(diǎn)四八元，市盈率僅十八倍，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均三十倍的市盈率。以二○○三年預(yù)估EPS○點(diǎn)三六元二十二倍計(jì)算的目標(biāo)價(jià)格為七點(diǎn)九二元，上漲空間為百分之十九，維持增持建議。