聯營公司前景不明南京熊貓中期業績無驚喜

　　雖然南京熊貓上月宣布，根據中國會計準則編制的中期盈利錄得超過50%的按年增長，但其剛公布的截至2003年6月30日上半年業績并無任何驚喜。該公司根據香港會計準則編制的中期盈利只上升27%至3290萬人民幣(每股盈利5分人民幣)。由於其持有51%權益的南京熊貓移 動通信設備的"熊貓"牌手機銷量急增，營業額大升3倍至15億元人民幣。手機業務的毛利 率約為9%，但扣除各種營運及財務成本后，該業務的純利只得相對微薄的1200萬元。另一方面，南京熊貓應占其與愛立信合組的兩間聯營公司的盈利下跌39%至3900萬元人民幣。雖然在2003年下半年手機銷售預計將比上半年增加1倍的情形下，下半年應會有更好的景象，惟其與愛立信合組的兩間聯營公司的盈利貢獻仍不明朗，我們估計，南京熊貓2003年盈利將為9900萬元人民幣(每股盈利15.1分人民幣)，與去年相若。