摩通：中石化受SARS影響微

　　中石化股價近期隨國企股急漲而錄得不俗升幅，雖然內地SARS疫情仍反覆，但摩根大通認為，疫情對中石化整體影響有限，加上最近石化產品銷售量已見回升，該行仍維持對該股的增持評級。

　　市盈率約7倍股息率6厘摩通預期，第二季中石化的石化產品(包括燃油、柴油及飛機用油)銷售量將受SARS打擊最大，在4月份爆發初期，中石化2.8萬個加油站銷售汽油及柴油共292萬噸，較第一季平均每月銷售量298萬噸下跌2%，5月首一周，銷售量53萬噸，下跌15%。摩通估計，第二季其石化產品整體產量下跌390萬噸，或相當於總銷售量的3%。

　　但總的來說，摩通認為，中石化受疫情影響始終輕微，原因有叁：

　　一是整個中石化集團難免需要減產，但減產的數量大多來自母公司屬下一些欠缺效率的煉油公司，相反中石化本身減產數量有限；二是飛機用油將是受疫情打擊最嚴重的一環，預期其用量按年計將下跌6%，但此種產品僅占中石化2003年石化產品總銷售量的0.6%；叁是隨著疫情轉趨穩定，石化產品的銷售量已開始回升。據管理層透露，過去一周石化產品銷售量已回升5至10%。此股在2002至2004年間預期每股復合盈利增長21%，2003年預期股息率6.1厘，因此維持其增持評級。

　　聲明：所載傳聞未經核實，僅供參考

　　股市警語：股市風險莫測，入市須謹慎！