據傳，鞍鋼新軋未來兩年續看好。鞍鋼盈利勝預期﹐2002年度盈利增63%﹐較預期佳﹐主要受惠于鋼價復蘇﹑銷售﹑成本控制及有效稅率下降。銷售額上升14%而除稅前利潤急升22.7%。

　　公司建議每股派息0.1元﹐較前一年上升25%。維持“買入”評級──我們將今明兩年的盈利預測分別調高17%﹐以反映公司較預期理想之業績。此乃基于以下因素﹕

　　一﹑生產高利潤產品──鞍鋼去年下半年的毛利率急升至13.6%﹐明顯高于上半年之9.7%﹐主要受惠于鋼價回升及公司轉向生產較高利潤之產品。去年鞍鋼的平均鋼價上升了3.09%﹐而冷軋板產品更有8.35%之升幅。

　　公司轉向集中生產較高回報的冷軋鋼及大型鋼材﹐由于此等產品之毛利率分別為10.8%及22.6%。冷軋板的生產急升29%﹐占總產量3成。而大型鋼材的生產亦有9%升幅﹐占總產量22%。

　　二﹑鋼價可能整固──現時中國之鋼價高企于四年以來的高位﹐令鞍鋼的管理層憂慮有調整壓力。而重鋼在公布全年業績時亦有同樣看法。雖然中國的經濟增長持續﹐對鋼材需求殷切﹐但民企涌現將加劇競爭。價高亦鼓勵進口令供應增加。

　　估計在年底前﹐鋼價將下調7%左右﹐但全年計﹐鞍鋼之平均鋼價仍有3%增長。而2004年的鋼價預期會持平。

　　三﹑冷軋鋼為主力──預計今年鋼產增長7.5%﹐而冷軋板增幅可達18%﹐蓋因內地汽車及家電業蓬對此等產品需求殷切。于今年6月﹐鞍鋼與蒂森鋼鐵公司組成的合營公司將會投產﹐每年可生產32萬噸鍍鋅板﹐以滿足上述行業需求。

　　聲明：所載傳聞未經核實，僅供參考

　　股市警語：股市風險莫測，入市須謹慎！