南京熊貓2002年純利下跌57.1%至9230萬元，每股盈利為14.1仙。核心業務由2001年錄得3750萬元經營虧損變為在去年錄得5250萬元經營溢利，但仍不足以抵銷聯營項目總體貢獻下降61.7%的影響。由于國內流動電訊營運商放緩了投資速度，為該公司提供大部分盈利的南京愛立信熊貓通信的2002年營業額及純利分別下挫50.7%及69.2%。與此同時，南京熊貓與中國普天信息產業集團就各自跟愛立信組成的內地聯營項目進行資產互換的交易，已于去年完成。該公司將南京愛立信熊貓通信16%股權轉讓予普天，以換取北京愛立信移動通信20%股權

，現持有南京愛立信熊貓通信27%股權。稍后南京愛立信熊貓通信及北京愛立信移動通信的業務將會簡化，前者將成為愛立信其中一個主要的流動電訊基站供應樞紐，而后者則成為索尼愛立信手機的主要生產基地。展望未來，南京熊貓計劃大力拓展自有品牌手機的制造業務，可提高核心業務在2003年的盈利貢獻。我們將該股評級調升至"買入"。

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股市警語：股市風險莫測，入市須謹慎！