國有股的流通問題又被提上議事日程，它對證券市場的影響也再度成為市場關(guān)注的焦點。有人把它比作籠中老虎，一旦出來就要吃人。也有人將它看作是在市場邊上候著的一只狼，每當“狼來了”就使股市大幅震蕩。

　　業(yè)內(nèi)人士、專家學者如是說，短期來看它不是洪水猛獸。

　　大鵬證券公司綜合研究所所長張小奇說，國有股流通了，資產(chǎn)盤活了，企業(yè)都放掉了，而變現(xiàn)的錢又要用于充實社保資金，不歸國資局。那么，國資局管什么，有什么好處？因此，如果沒有政策上的硬性規(guī)定，有些國資局、有些上市公司甚至有的地方政府都可能不愿意讓國有股流通。再說，效益差的市場不接受，定價高的沒有人買，實現(xiàn)不了流通。所以，短期內(nèi)對股市的影響不會很大。

　　從證券市場資金供給上看，管理層已采取并可能還將推出多種措施引導社會資金進入證券市場，既為二級市場充血，又為國有股流通培育有力的“接棒人”———機構(gòu)投資者，從而為國有股流通奠定較好的基礎(chǔ)。因此投資者不必為此感到驚慌。

　　中國證券市場研究設(shè)計中心的馬騰說，從去年中國嘉陵和黔輪胎投石問路無功而返之后，國有股變現(xiàn)再未動過真槍實彈，但國有股變現(xiàn)的探索并沒有停止，實施的中斷說明方案將權(quán)衡各方得失———而證券市場的承受能力將成為方案的定音槌。

　　國有股變現(xiàn)的核心問題是必須化解擴容帶來的市場壓力。產(chǎn)權(quán)問題專家劉紀鵬[微博]先生“股轉(zhuǎn)債”的思路是要讓公股不再保持股票的形態(tài)，進入流通債券的市場，從而減少總的股本，在流通股本不改變的情況下來提高流通股的比例，達到股票全流通股的目的。其具體做法是，第一步，企業(yè)用自有資金回購國有股，而國家暫時不要把資金拿走，把它作為長期負債投在企業(yè)，三年之后企業(yè)逐步歸還，五年內(nèi)還清；第二步，需要一個第三者，它可以是資產(chǎn)管理公司，由它來代表國家管理這筆債權(quán)。如果說國家社會保障急需用錢，可以將其在債市上掛牌。這種企業(yè)債券利息高于儲蓄存款，并且每年兌付，老百姓一定會踴躍購買。劉先生認為，這樣來解決公股流通問題對市場就不是利空，而應(yīng)該是一個重大利好。

　　對于國有股流通的長期影響，北京京放投資公司的胡定坤認為，讓不流通的國有股流通，可使上市公司的運作、經(jīng)營管理更加規(guī)范和更加有效，也更能激活股份公司發(fā)展的核心機理———股份制的激勵作用。這一舉措不僅可使國有資產(chǎn)的存量部分得以盤活，增強全社會的生產(chǎn)能力，還可以解決長期以來困擾諸多上市公司、導致其政企不分的難題，有效改善上市公司的經(jīng)營機制，增強這些企業(yè)的活力和市場競爭力，這正是有利于證券市場發(fā)展的實質(zhì)性利好。

　　國通證券公司研發(fā)中心的劉入領(lǐng)和鄧良生都認為，從長遠來看，國有股流通對我國股票市場樹立真正的投資理念有極大的促進作用。因為流通股數(shù)量增大了，莊家炒作難度加大，投資者自然只能更加注重理性投資。此外，它將從根本上扭轉(zhuǎn)我國證券市場上因股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理導致的上市公司法人治理結(jié)構(gòu)和治理機制不合理的局面。公眾股股東的權(quán)益將得到更好的保護和體現(xiàn)。