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　　中國證監會主席周小川日前在金融企業與資本市場發展座談會上指出，在規范發展證券市場和改革發行制度的基礎上，歡迎金融企業發行上市。這是管理層第一次明確表示鼓勵和支持金融企業發行上市，且第一次全面系統地闡述了有關上市的具體條件，具有很強的可操作性。

　　此舉意味著證券市場的大門進一步地向金融企業敞開，表明了管理層大力扶持金融企業發展的意圖，為金融企業上市籌資提供了寬松的政策氛圍和有利的外部環境。

　　一些政策信號有力地表明金融企業發行上市已經不僅是一個客觀趨勢，而且有望進入實質性的操作階段。

　　提升金融產業板塊的地位

　　金融企業發行上市十分需要商業銀行上市在國際資本市場上相當普遍，但我國由于政策限制的原因，目前僅有浦發銀行和深發展兩家上市公司。金融企業發行上市表明上市對象的范圍進一步擴大，是對原有股票發行政策的重大突破，將改變長期以來股份制商業銀行以企業法人和財政入股為主的資本金籌集局面，使社會資金成為銀行上市后公募的主要來源。金融企業發行上市是增強企業總體競爭力、提升金融產業板塊整體地位的重要舉措。

　　商業銀行上市符合國際慣例，國際上著名的大銀行基本上都是上市銀行。銀行上市與工商企業上市有一定的不同，銀行將把發行股票募集所得資金主要用于充實資本金。國際巴塞爾協議要求商業銀行資本充足率不能低于8%，其中，核心資本充足率不能低于4%，一些西方商業銀行甚至把資本充足率達到12%作為理想目標。通過增資擴股進一步提高資本充足率，擴大企業資本實力，增強企業抵御風險的能力，促進企業規模擴張和業務拓展。

　　國內經濟學者和銀行業人士都多次呼吁政府允許銀行通過上市融資，在中國今年加入世界貿易組織(WTO)前努力提高整體競爭力，構筑比較競爭優勢，以便與國外商業銀行相抗衡。

　　其次，金融企業發行上市有利于提高企業資產的營運質量和運作效率。發行上市是金融企業實行股份制改造的有效途徑。周小川主席去年曾撰文指出，商業銀行不是一個百之百國有制的行業，國家在此方面的控制能力仍可通過控股權來加以體現。國家可對一部分大型商業銀行保持絕對控制權，例如，可保持75%的股權。企業通過改制上市，剝離不良資產，有利于轉換企業經營機制，改善經營管理水平，優化企業股權結構，健全和完善企業法人治理結構，增強企業運作的透明度，防范和化解金融風險，從而提高企業資產的營運質量和運作效率。

　　再次，金融企業發行上市有利于建立現代金融企業制度。發行上市可以促進企業規范、穩健運作，以利潤最大化為經營的核心目標。人民銀行上海分行行長吳曉靈表示，股票上市將加速銀行之間的兼并和收購，有可能在我國掀起銀行同業并購的浪潮。

　　我國現有中小股份制商業銀行100家，其發展水平參差不齊，在國際上銀行同業并購一浪高過一浪的形勢下，適時在國內銀行同業間實施并購早有呼聲。目前一些銀行已經開始進行并購，例如浦發銀行在募股資金使用計劃中已確定，將有5億元資金專用于收購兼并銀行同業。據了解，交行、上海銀行、民生銀行和招商銀行已經作好上市準備。國內現有深圳發展銀行和上海浦東發展銀行等兩家銀行已在國內上市。

　　其四，金融企業發行上市有利于改善上市公司的內在素質和整體質量。國外成熟證券市場中一般最主要的上市公司都是商業銀行和證券公司，然而目前我國只有6家金融業上市公司，無論是數量，還是規模，都與之形成了鮮明的反差。金融企業發行上市有利于提高金融行業板塊在證券市場中的地位。去年11月浦發銀行上市之前，滬深兩市真正意義上的金融類公司僅有深發展、愛建股份、鞍山信托、宏源信托和陜國投五家，股本總額為31.06億元，流通股僅17.81億元，在上市公司的諸板塊中，至少從規模上看是最小的“部落”。

　　金融企業信息披露要求將更嚴

　　金融企業發行上市關鍵是要做到充分揭示風險，增強信息披露的透明度，以消除風險隱患，這可能是金融企業上市所面臨的最大難點。為此，證監會已經對此作出明確規定，正在制定的金融企業上市信息披露補充指引將可以有效地解決這一問題。需要指出的是，如何處置不良資產，化解歷史遺留問題，提高資產運作效率，從而改善資產總體質量是金融企業上市過程所面臨的又一難題。□海通證券陳崢嶸