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　　人們普遍預期，中國今年將加入世界貿易組織。最近內地A股屢創新高B股卻一厥不振，香港市場人士十分關注B股 的出路問題，尤其是會否借入世將AB股合并？對此，厲以寧教授在港分析入世后中國證券市場的狀況時指出，A股市場短期 內不會對外開放，AB股也還要并存一段很長的時間。

　　據香港媒體報道，對于不開放A股市場的原因，厲以寧解釋道，中國證券市場要與國際市場接軌，需要有一個過渡期 ，AB股還會并存一段很長的時間。中國股市才剛剛起步，小股民還承受不住大量外資充斥股市所帶來的沖擊。

　　為了使中國證券市場能夠健康發展，目前僅向境內居民開放的A股市場，暫時還不能對外資開放，而與B股合并的前 提，是要取決于實現人民幣資本項目可自由兌換和國家取消外匯管制。目前而言，雖然中國外匯儲備有1500億美元，但是 ，以12億人口來平均，并沒有多少。所以，外匯管制還不能取消。

　　他說，中國入世后，那些產業未能升級市場競爭差的上市公司將會被淘汰或被收購，這是好事。即便是有企業“破產 ”也不是壞事，因為“破產”正是生產要素重新組合的新起點。

　　談到入世后境外資金加入證券業的問題時，他表示，仍然需要有一定的比例限制。國家也在考慮成立中外合資的投資 基金可能性。境外基金加入以后，證券業將會進一步改革。這也迫使中國大型的證券商，最終走向投資銀行的道路。

　　另外，外資企業大量進入后，上市公司為留住人才，股權獎勵制的實現是必然的趨勢。他認為，股權的好處是不增加 公司的成本，由社會來支付公司的報酬。上市公司如果要把內部人員報酬，調升到與外資企業相等，恐怕會吃不消。而用獎勵 股權的辦法，在今后企業發展了，獲獎勵的人員，可以賣掉股權獲利。這種由社會來支付報酬的做法，既有利于公司的管理人 員和科技人員的利益與企業結合在一起，又不增加公司的成本。不過，需要采取一定的措施，如獎勵股權的來源，考慮在本企 業回購中扣除，或用擴股配股中預留比例來解決。

　　厲以寧最后還特別強調，中國加入世貿后，有兩個問題將顯得特別突出：一是社會上對保護知識產權，將會提到更重 要的位置；二是政府對證券市場的服務功能將會進一步加強。尤其是入世后政府的職能將轉變，由過去的監管職能，轉變成要 兼顧監管和服務兩個方面的功能。