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觀點:債轉股本月見分曉
http://whmsebhyy.com 2000年05月25日 15:29 158海融證券網

  上周北京的12家企業與中國華融資產管理公司簽署了債轉股的協議。與以往不同的是,這次簽署的不再是框架協議,而就是實實在在的債轉股協議。這一跡象表明,金融資產管理公司收購處置銀行不良貸款的工作已經進入了一個實質階段。

  據了解,對于前一階段債轉股的進展較慢的狀況,中央要求各資產管理公司對債轉股方案的評審工作在5月底之前要完成。這一要求無疑對加速這一工作起到了有效的推進作用。

  過去金融資產管理公司與企業簽署的都為一種框架協議,之所以稱其為框架協議,是因為這只是兩家的初步意向,至于到底有多少銀行債權可以轉為股權在企業內部法人治理結構方面如何改變,都沒有在協議中體現出來。所以,這樣的協議對雙方的約束力都受到限制。

  其實,無論是資產管理公司還是企業,都希望能盡快完成債轉股的工作。影響這種協議落到實處的一個重要原因,就是銀行到底有哪些不良資產會剝離到資產管理公司中來,而被剝離的資產是否包括需要債轉股的那一部分,這些未定因素的存在,影響了債轉股協議向實質性方向的邁進。

  近一時期以來,有關各方加速了不良資產的剝離與收購工作,使得債轉股才有了盡快步入正軌的可能。人們一般認為資產管理公司似乎就是為了實施債轉股而成立的,殊不知,資產管理公司的一個重要使命,是要將國有商業銀行中存在的不良資產加以收購處置,從而剝離出一個干凈的銀行,使其能輕裝前行,這也是實施債轉股工作的一個前提。在這個背景下,如果銀行的不良資產得不到有效的剝離,債轉股工作也只能是空談。

  另一方面,那些要實施債轉股的企業,由于其欠銀行的資金變成了資產管理公司擁有的債權,因此這些企業必須先進行股份制改造,使各家資產管理公司按照各自擁有的份額,劃分在新公司里所持有的股權。在這個基礎上,資產管理公司將派出人員在新公司董事會監事會中實行自己的權利,監督公司的生產經營活動,保證其能夠盡快擺脫困境,實現最終的盈利。

  盡管目前各資產管理公司與企業簽署的協議還要經過經貿委等部門的審批,但人們一般認為那只是一個手續問題,關鍵還是在于協議本身應落到實處。因此,債轉股走出框架協議階段,標志著債轉股這一艱巨的工作即將從紙上談兵變為實際操作。據《大公報》


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