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　　中國華融資產管理公司總裁楊凱生今日在北京說，降低企業債務負擔是提出債轉股問題的重要起因，但不是債轉股工作的惟一目的，甚至不是主要目的。

　　楊凱生的這番話是在正于北京舉行的“中國金融業改革國際研討會”上闡述的。該研討會由國務院發展研究中心與國際會議機構共同主辦。

　　楊凱生說，正如外界注意到的那樣，中國國有企業沉重的債務負擔與國有商業銀行的巨額不良資產是一個問題的兩個方面。在政府組建金融資產管理公司以降低銀行不良貸款比例、化解金融風險的同時，就要求通過債轉股等方式，幫助和促進國有企業深化改革，盡快走出困境。政府按照嚴格的標準，選擇了約600家在國民經濟中有一定影響、在行業內居重要地位的國有重點工業企業實施債轉股。轉股的銀行債務是這些企業近十多年來用于改擴建和技術改造項目的銀行貸款，由于當初國家沒有資本金投入，以致企業項目建成后債務負擔沉重、財務費用過高而導致虧損，難以按期償付銀行本息。

　　楊凱生說，正因如此，國有企業資本金不足、資本市場不發達導致融資渠道單一、債務結構不合理是實施債轉股的起因，但這些企業在中國工業生產中的地位以及目前大多數仍在正常運轉的情況與其他情況下企業因債務危機而被迫進行債務重組以及購并、破產等有很大的區別。

　　他特別強調，降低企業債務負擔不是提出債轉股的惟一目的，甚至不是主要目的。楊凱生說：“通過債轉股，對企業按公司化要求實現股權多元化、實施資產和債務重組、建立規范的企業組織結構和法人治理結構，進而轉換經營機制，通過改革、改組、履行和加強企業內部管理，特別是財務成本管理和質量管理，提高企業整體素質和市場競爭能力才是債轉股的意義所在。”

　　債轉股是迄今為止中國對國有企業規模最大、影響最為廣泛的一次債務重組行動。有人擔心雖然債轉股暫時解決了企業債務負擔，降低了財務費用，但以后會重陷困境，也有人認為債轉股轉了銀行正常貸款而影響銀行降低不良資產，還有人對金融資產管理公司的股東角色和股東權益有疑問。

　　楊凱生認為“這些擔憂不無道理”，“這也正說明國企債務重組的復雜性和實施國企債務重組的困難程度”。對此，楊凱生有自己的三點看法：

　　一、只有實施規范的債轉股，才能使企業獲得長期穩定的健康發展。在這項政策操作中，各方面首先看到的是轉股企業已獲得了一個降低財務費用、實現賬面扭虧為盈的新起點，有的企業也以為債轉股的任務到此結束。這是對這項政策的最大誤解。債務重組決不意味著企業只是原封不動地將債權轉為股權，而是要實現內部資源的整合，在新的資產負債水平上通過改革、改組、改造和加強管理建立起新的經營機制。

　　二、債轉股實現了支持國有企業改革和降低銀行不良資產的雙重目標。由于中國國有企業、國有商業銀行和國有金融資產管理公司三者關系特殊，才采取了由金融資產管理公司按賬面價值收購銀行不良資產這樣沒有國際先例的做法。

　　三、金融資產管理公司的股東角色將會在國家改進對國有企業的管理中實現。要在政策和體制上保障和促進金融資產管理公司持有股的依法轉讓、置換和并購，為國企引入更多的投資和利益主體，使債轉股從一項階段性政策發展成為實現國有企業最合適資產匹配最優管理的制度保障。

　　楊凱生在接受記者采訪時承認，四家金融資產管理公司短時期持有眾多行業600多家企業的股權，確實存在人員不足、缺乏經驗的問題。對此，金融資產管理公司正在通過內部建立新的用人機制，以吸引人才、留住人才。“從國外的情況看，聘用專業管理專家也是一條有效的途徑。”楊凱生說。

　　在談到外資進入債轉股領域這一問題時，楊凱生說，目前債轉股正在進行當中，股權的處置還沒有提上議事日程。因為金融資產管理公司是階段性持股，在適當時機，這些股權將會轉讓給有意持股者，不分內資、外資。他透露，目前已有外資企業有此意向。記者李慧蓮