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　　當前中國金融界對於推進利率市場化具有代表性的思路是：放松對商業(yè)銀行的利率管制與培育貨幣市場并舉，提高貨 幣市場上形成的利率信號的導向作用；在放松商業(yè)銀行不同貨幣的利率管制中，應當先放松對外幣利率的管制，后放松人民幣 利率的管制；對商業(yè)銀行的不同業(yè)務品種，應當依據(jù)不同市場主體對於利率信號的敏感程度，遵循先批發(fā)、后零售的順序，先 放開貸款、后放開存款；對於存款，先放開大額存款、后放開小額；在放松貸款利率管制的進程中，及時擴大利率浮動幅度、 逐步簡化利率種類。從目前我國利率形成的實際情形看，這一思路應當說是切合實際的。

　　（一）積極發(fā)展貨幣市場對於利率市場化具有十分重要的意義

　　１、推進貨幣市場的發(fā)展和統(tǒng)一，促進市場化的利率信號的形成。

　　２、跟蹤市場利率及時調整貸款利率，進一步擴大貸款利率的浮動范圍；在此基礎上，中央銀行逐步放開對整個貸款 利率的嚴格管制，轉而只根據(jù)市場利率確定一年期貸款的利率。

　　３、推進銀行間利率體系的建立和完善。根據(jù)市場利率的波動狀況和資金供求狀況，動態(tài)調整中央銀行再貸款利率， 使其成為貨幣市場的主導利率指標；逐步降低并取消準備金利率，促使商業(yè)銀行積極參與貨幣市場交易和國債交易，推動中央 銀行再貸款利率、貨幣市場利率、國債二級市場利率形成一個比較完善的銀行間市場利率體系。

　　４、推進存款利率的市場化。從大額定期存單等品種開始逐步擴大存款利率的浮動范圍。

　　（二）當前放開外幣利率管制的條件已經(jīng)成熟，在具體推進步驟上應該遵循「先批發(fā)后零售」的一般原則。

　　當前是推進境內外匯利率市場化的有利時機，因為：⑴當前本外幣資金供求狀況比較寬松，外匯資金運用不暢的問題 比較突出，推進外匯利率市場化容易獲得各方面認同。⑵推進外匯利率市場化能夠為人民幣利率的市場化積累驗。⑶外匯利率 的市場化有利於國有銀行與外資銀行在外匯業(yè)務領域開展公平競爭。⑷外幣利率主要受國際金融市場利率的變化影響，境內外 幣利率雖然可以與國際金融市場的利率保持一定的差距，但利率差必須保持在一定的范圍內。⑸從商業(yè)銀行的業(yè)務比重看，外 幣業(yè)務的比重總體上少於人民幣業(yè)務，因而外幣利率市場化對於整個金融運行的沖擊并不明顯。⑹我國商業(yè)銀行的外幣業(yè)務主 要集中在中國銀行，中國銀行在長期的國際化經(jīng)營實踐中積累了比較豐富的外幣利率管理經(jīng)驗。

　　因此，在利率市場化的幣種選擇上，應當優(yōu)先放開對於外幣利率的管制。在具體的外幣利率方面，應當遵循「先批發(fā) 后零售」的原則，首先放開對於外幣貸款的利率管制，進而對較大金額的外幣存款放開利率管制，最后放開對於小額外幣存款 的利率管制。

　　（三）在放松人民幣利率管制方面，應當大幅度簡化利率種類，擴大利率浮動范圍，并依據(jù)「先批發(fā)后零售」的順序 穩(wěn)步推進人民幣貸款、大額存款到小存款的利率市場化。在推進人民幣利率市場化的進程中：１、要著手清理和簡化利率種類 。２、著手建立合理的利率體系：⑴應當包括一種導向性的利率水平。⑵中央銀行對於導向性利率的調整應當能夠通過適當?shù)?傳導方式影響到其他利率。⑶不同利率水平之間應當保持相對合理的結構。⑷當前放開貼現(xiàn)利率的條件也已經(jīng)成熟。目前對貼 現(xiàn)和轉貼現(xiàn)利率的規(guī)定是要求其利率不能超過同檔次貸款利率按最高上浮幅度浮動后的利率水平。但目前由於通貨緊縮、貸款 需求不振，實際執(zhí)行的貼現(xiàn)／轉貼現(xiàn)利率很少有觸及該上限的，因此應當利用這一有利時機，將該部分利率完全放開。

　　３、在放開人民幣貸款利率的進程中，可以考慮首先擴大貸款浮動范圍的方式。在一段時期內，中央銀行可以根據(jù)市 場利率走勢和商業(yè)銀行信貸狀況，確定少數(shù)幾種（或者一種）具有代表性的貸款利率水平，其他期限的利率水平則由商業(yè)銀行 自主進行套算。在人民幣貸款業(yè)務中，一年期貸款利率具有較強的導向性，因而在人民幣貸款利率中，中央銀行可以監(jiān)測和限 制這一利率水平及其浮動范圍。

　　４、應當分階段、分步驟放松存款利率管制，首先放松對一定金額以上的大額存款的利率管制。另外，居民儲蓄涉及 面最為廣泛，因此應當作為人民幣利率市場化的最后階段。(作者巴曙松）