廣東證券 蔣 罡

　　深滬兩市大盤在5連陰之后，只在本周二稍作無成交量配合、力度有限的反抽，周三便再度跌破30日均線。從昨日滬市成交金額急劇減少到80億元的狀況中可以看出，目前成交量已經開始大幅萎縮，反映出投資者的入場意愿在持續減弱。因此，由于短期內大盤尚未尋找到有效的支撐，下挫空間仍然存在。

　　從技術面看，2220點以上已經明顯成為短期內多方的一個阻力位。這是因為：首先，在2230點上方市場已經出現兩次誘多走勢，第一次是6月12日和13日的連續陽線，特別是13日，當日大盤在消息面沒有任何變化的情況下高開高走，尾市又急劇放量，并將指數拉至當日最高點收盤，但次日即公布了國有股減持方案，大盤出現急跌，并順勢跌破30日均線；第二次誘多即是6月21日開始的連續三根大陽線，由于這次的連續反攻陽線缺乏成交量的配合，且主要是指數權重股帶動所至，盤面出現的熱點也大多是以急速拉高出局為主，毫無持續性可言，因此指數很快便在2230點上方遇阻，創新高的希望成了泡影，其后更是出現了連續陰跌走勢。從這段時期大盤指數的演變脈絡來看，上述兩次急速拉升實際上已經宣布短期誘多成功。其次，從陰跌走勢看，其對市場心態的負面影響要大于急跌。去年2月14日大盤在利好消息的刺激下形成巨大的向上跳空缺口并走出持續到目前的攀升走勢，期間大盤指數多次出現高位急速下跌，但正因為那幾次從高位回落的調整是快速完成的，因此隨之而來的便是再度創出新高。但我們也注意到，自今年6月26日以來，指數開始在高位出現陰跌走勢，以歷史經驗來看，這種走勢比急跌更加具有殺傷力。再次，今年2月底以來形成的以30日均線為下軌的上升通道在昨日已經第三次被跌破，由于30日均線目前已經開始走平，且與5日、10日均線交織在一起，顯示市場短期做多力量已經減弱，因此，第三次跌破30日均線的有效性基本可以確立。目前走勢尚未遭到明顯破壞的是周線，但10周均線已經面臨考驗，若10周均線也于近期被跌破的話，調整的時間不可避免地將要延長。

　　從市場面看，近期一批老莊股接連不斷出現破位下行、打壓出貨的走勢，這至少說明市場已經形成新的短期做空動力。由于近幾年持續攀升的個股所占比例不小，新資金介入這些個股的可能性相當小，而中小散戶從市場得來的經驗教訓也使他們不會輕易參與這些個股的炒作，主力出局的壓力較大，因而這些個股的主力可能不得不采取持續向下打壓的方式派發，從而可能會形成持續時間較長的做空動力。與此同時，市場近期雖然跑出了少數短線強勢股，但這些強勢股中真正可能持續走強者太少，大多數強勢股的持續性較差，這些現象都反映出目前市場主力心態較為浮躁。而從消息面看，近期增發新股的消息無一不造成其股價的快速下挫，為規避短期風險，大多數投資者采取了觀望態度，以靜制動。

　　盡管短期內指數仍存在繼續下挫的可能，但個股機會仍然可尋。以深發展為代表的金融板塊目前自身存在著走強的機會，而此時這一權重板塊的拉升又可起到護盤的作用，因而可能成為不可多得的資金避風港。