上海世基/魯曉云

　　一、牛股熱身，大盤匍匐前進，主升趨勢勢不可擋。

　　與上周跌-平-漲的“彎弓勁升”不同，本周是漲-平-跌-漲的“龜背上升”，這種“凹”“凸”交替出現的型態從空間上實現螺旋上升，從時間上也進行橫向遞延，以維持上升速率盡可能與60日均線保持一致。大盤就是這樣在“蕩上去”“蕩下來”的來回鐘擺運動中，積累擺動加速的“離心”力量。

　　成交量方面，滬綜指自4月17日產生220億今年天量之后，5月21日又形成今年次天量216億，之后成交量逐步遞減，漸次形成“R”型，在成交量“R”型“一捺”之后，產生“凹陷”崩落至100億以下水平，完成硬著陸。近周成交量又回復至“R型”之中，但在142億至182億之成交密集區之間，還會有平勢滑行要求，大致在7月4日左右形成起飛“第一底量”，然后又在7月10日形成“另一底量”。自此60日均線可能由平向滑行形成上翹，至7月23日無論是股指、成交量還是60日均線三者上行趨勢就會變得非常清晰了：主升浪的框架也就完全具備“彎弓搭箭”的“平臺”要求！

　　在國企低價大盤股短線上升已大并已失去成交量的持續推進之后，本周市場轉而尋求保守性操作，此時大量增發新股及國有股減持消息出臺，令局部板塊形成“資金抽逃”，盡管本周“入世”板塊中服裝、紡織、外貿出口、港口、海運、汽車出現了整體啟動的特征，但相比申奧板塊來說不僅數量寵大，而且是“市場投資取向”過于一致，反而造成“局部牛股的轟動效應”大不如前。另外，這類題材實質是作用于市場投資群體整體看好股市的大前題，其長期利好須慢慢來釋放。歷史經驗告訴我們，市場想法趨同，行動過于一致，一哄而散往往這種行情就是虎頭蛇尾。尤其是目前處在因素復雜變化，題材象換衣服一樣頻繁之際，更是如此！

　　故目前處在個股由點及面的“熱身階段”，由個股“建功立業”而使大盤匍匐前進。市場似乎在等待一股(重大基本面因素)合力將大盤導入波瀾狀闊的主升浪當中。(周五是本月最后一個交易日，下午成交放大，泰和基金帶頭放量，證實大盤主升不遠。)這種“寧靜蓄勢期”越長，其今后的爆發力會更加猛烈，但主升趨勢勢不可擋(四川長虹[微博]等老牌績優股正在完成大圓底的最后筑底過程)！

　　二、贏利新視點：摒棄共性，選擇個股。

　　歷史上泰山旅游、樂山電力、青山紙業、望春花等的特大級行情，均有少數說得清的一、二、三、四幾條具體理由。但在中國經濟處在大轉型(譬如產業升級、區域政策協調、西部開發、國企改革、股權變更、重大重組、“入世”)等大背景之下，股價上漲的底牌往往不是一般人用簡單道理說得清的，再譬如近期中體產業，北方五環的上漲，大家尋找共性就是申奧，其實北方五環與申奧關系不大，反而比中體產業走得更強，這說明股市贏利有比共性題材更重要的個性判斷。從簡單的層面來講，最大的利好來自于幾年未漲，股價形成“火山爆發的大盆地”，另一方面又來自于復雜的中國經濟行業及區域經濟周期性變動，具體到一個企業是涉及重大的重組性變動。

　　今年國內經濟開局良好，發展勢頭喜人，內需增長顯示潛力，美聯儲連連降息，制約世界經濟不景氣的因素下半年將得以大大緩解，出口增長拉動也可預期。未來對中國經濟推動較大的三項系統工程可以概括為：西部開發、國企改革及入世過程前后產業及區域經濟結構變動三件大事。通過產品、行業及區域經濟周期性因素比較分析，本欄認為下半年重大投資機會來自于精細化工、東北工業改組及西部的重化工業結構調整，投資者應摒棄那種人云亦云較多從共性方面來思考和把握投資機會的習慣性思維方法。