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本報記者 白 嶺
承接上周的遇阻回落態勢，兩市周一再度跳空低開并繼續深幅下調，下午出現反彈力量，上證指數收陰，深圳成指收陽，但漲跌家數之比仍對空方十分有利。至此，上證大盤已經連續走出日線五連陰，且近三個交易日連續出現跳空下跌，五連陰三連跳空將6·８行情反彈成果吞噬殆盡，且這種險象環生的K線組合為近年來少見，對于短期上升通道的下破，
也顯示出市場進入了新的尋底周期。
伴隨著行情的大幅度震蕩，市場中對于行情的預期也是有著空前的分歧。改革速度加快，改革進程的一錘定音，一方面明確了市場大預期，消除了大方面的不確定性，另一方面，也是同時在考驗著市場的承接能力。至此，一個有關總量和總體大規劃的格局已經浮出水面，而市場在個股方案的小預期尚未明確時選擇大幅震蕩應為消化預期的合理回調。
較為樂觀的預期認為，股指見利好回落，一方面消化了獲利盤，另一方面也為后市發展夯實了基礎。事實上，市場的良性轉折正在醞釀之中。在市場日趨理性的特征下，估值標準的構建也在悄然進行著。觀察人士認為，在股權分置改革全面推進的預期下，隨著越來越多的上市公司股改成功實施或者方案明朗化，下階段市場運行將重返基本面，著眼于宏觀判斷、行業輪動和企業估值的價值投資將重新主導市場，市場將繼續完成它在宏觀經濟增速回落過程中的股市定位。
從股指運行看，在上周初上攻遇阻后，近日形成了十分明顯的下調態勢，深綜指還創出年內新低，但大盤已經連續三天跳空低開，雖表明空方近日的優勢極為強大，但這也很可能成為空方短線勢力即將枯竭的征兆，即慣性下探已基本到位，市場近日企穩反彈的可能越來越大，不過市場人士對可能的回升力度并不樂觀。
但近日基金重倉股急挫，垃圾股大面積跳水，種種跡象表明新一輪調整來勢洶洶不容忽視。由于上周鹽田港等基金重倉股的跳水，不少基金重倉股在形態上均出現破位跡象，市場開始質疑是與基金大舉拋售有關。而市場對上市公司今年中報業績不樂觀的預期以及對于景氣周期下降的預期成為一個不容易快速消化的做空因素。隨著宏觀調控的影響逐步顯現，以及部分周期性行業景氣度的見頂回落，一批藍籌股因業績拐點的顯現而紛紛遭到機構的減持。
隨著七月中期報表披露期的到來，大批績差股或問題股不僅將面臨股改的考驗，而且還將要接受業績的考驗，近期預虧股的連續暴挫已經拉響了風險釋放的警報。另外，在機構投資者的倉位結構調整中，開放式基金還要面對贖回的壓力，據悉，二季度股票型基金已遭遇凈贖回的窘境。
在政策面上，市場可以看到管理層為試點改革保駕護航所做的種種努力和配合。大盤藍籌的股改方向無疑成為市場最大的看點。寶鋼股份、長江電力陸續推出方案，而長江電力今日復牌走勢也將成為市場關注的焦點。分析人士認為，兩公司推出的方案，經過調整均對流通股作出了不同程度的讓步，但與寶鋼類似，長江電力復牌首日出現大換手在所難免，一方面，市場總是希望大藍籌做出更為漂亮的方案，才能對后期全面展開的股改公司形成強有力的示范效應，另一方面，股價本身的波動也是股東博弈的一個重要方面，在股價一再走低的弱市中，市場期待大藍籌再度顯示中流砥柱的風范。
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