百億稅收優(yōu)惠含意 彰顯管理層支持股權(quán)分置改革

　　本報(bào)記者 鄒光祥 北京報(bào)道

　　財(cái)稅部門支持資本市場(chǎng)發(fā)展的決心和魄力再次彰顯。

　　繼今年1月24日調(diào)減印花稅之后，6月13日，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局同時(shí)出臺(tái)兩項(xiàng)減稅措施：個(gè)人投資者從上市公司獲得的股息紅利所得暫減按50%計(jì)征；股權(quán)分置改革中因支付對(duì) 價(jià)發(fā)生的股權(quán)轉(zhuǎn)讓免征印花稅，股份、現(xiàn)金收入免征企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅。

　　“今年政府對(duì)資本市場(chǎng)支持力度明顯增大，尤其在減稅稅費(fèi)上，其力度和密度為近年來所罕見。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授賀強(qiáng)表示，“但相對(duì)于其他國(guó)家和地區(qū)，國(guó)內(nèi)投資者的交易成本仍然偏高。”

　　看得見的好處

　　“調(diào)減印花稅、減半征收紅利稅等，將為公司每年增加數(shù)十萬(wàn)元的利潤(rùn)。”浙江昌瑞貿(mào)易公司的有關(guān)人士在興奮之余仍希望財(cái)稅政策更多地向投資者傾斜。

　　作為浙江當(dāng)?shù)氐臋C(jī)構(gòu)投資者，浙江昌瑞是一批二線藍(lán)籌公司的活躍投資者，每年的交易量都在數(shù)千萬(wàn)元以上。

　　“僅減半征收紅利稅一項(xiàng)，將給流通股股東增收15億元。”大通證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉家偉在經(jīng)過一番測(cè)算后表示，這兩項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策給市場(chǎng)帶來的實(shí)惠有望超過百億元。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，截至4月30日，在公布年報(bào)的1376家上市公司中，有759家提出派現(xiàn)預(yù)案，擬派現(xiàn)總額為769億元，加上去年中期派現(xiàn)的49億元，整個(gè)派現(xiàn)總額為818億元，占當(dāng)年上市公司凈利潤(rùn)的47.2%。

　　如果按派現(xiàn)總額818億元計(jì)算，其中，占總股本35%的流通股股東稅前可獲得的現(xiàn)金紅利為286億元。那么按照個(gè)人投資者持股市值占總流通市值的50%計(jì)算，本次稅收優(yōu)惠帶來的直接影響為14.3億元。

　　此外，免征因支付對(duì)價(jià)發(fā)生的股權(quán)轉(zhuǎn)讓印花稅，股份、現(xiàn)金收入企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅，也將使投資者得到更多實(shí)惠。以已經(jīng)通過的股權(quán)分置方案的三一重工為例，其非流通股股東共向流通股股東支付2100萬(wàn)股股票和4800萬(wàn)元現(xiàn)金對(duì)價(jià)，實(shí)際免稅金額預(yù)計(jì)將接近1400萬(wàn)元。

　　降低交易印花稅也使投資者交易成本降低了一半。以證監(jiān)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)為例，今年3月，股票交易的總金額為2977.3億元，印花稅收入為9.58億元。而在政策實(shí)施前的2004年1月，股票交易總金額為3016.78億元，其印花稅為12.06億元。

　　在交易金額大抵相同的情況下，投資者少支付了近3億元的稅費(fèi)，若以此推算，投資者全年將少支付近40億元。根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，今年第一季度整個(gè)印花稅收入為22.55億元，而去年同期印花稅的收入為65.67億元。僅去年3月份，印花稅收入就達(dá)到了22.78億元。

　　國(guó)家印花稅收入的大幅度減少，意味著投資者少支付了交易成本。盡管均攤到7000萬(wàn)投資者身上，其每人不過五六元，但對(duì)于那些交易量較大的券商、基金等機(jī)構(gòu)投資者而言，數(shù)百萬(wàn)元的印花稅仍是一筆不菲的收入。

　　“如果某家券商自營(yíng)業(yè)務(wù)做得比較好，且持有股票的上市公司派現(xiàn)和分紅較多，降低交易印花稅和紅利減半兩項(xiàng)利好將使公司增利至少在百萬(wàn)以上。”北京圣亞達(dá)投資的分析師朱勝國(guó)認(rèn)為，對(duì)陷入生存窘境的券商而言，其意義依然重大。

　　政策效應(yīng)

　　粗略估算，股票交易印花稅和紅利稅減半征收，投資者將少支付300億左右的交易成本。而且，在股息紅利稅減半征收的消息公布后，目前有超過42家上市公司對(duì)扣稅后的紅利做出及時(shí)調(diào)整，這意味著投資者將得到更多。

　　但是，市場(chǎng)人士均認(rèn)為，與股市下跌套牢的幾千億資金相比，印花稅和股息減半給投資者帶來的實(shí)惠還只是杯水車薪。

　　“不過，這是一種積極的信號(hào)和趨勢(shì)，顯示了政府對(duì)支持股市向好的態(tài)度。”賀強(qiáng)認(rèn)為，管理層已經(jīng)意識(shí)到投資者交易成本偏高的問題，不排除未來仍有降稅的舉措。

　　盡管已經(jīng)減半征收交易印花稅和紅利稅，但在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政與公共管理學(xué)院副院長(zhǎng)楊志清教授看來，國(guó)內(nèi)股市投資者的稅收負(fù)擔(dān)仍然偏高，雙向2‰的印花稅不說，紅股紅利還要繳10%的所得稅。而香港股市印花稅僅1‰(單向)、股息紅利不繳稅；美國(guó)、英國(guó)、加拿大等世界主要股市早已免征印花稅。

　　“紅利所得減半的積極意義還在于鼓勵(lì)價(jià)值投資，鼓勵(lì)投資人倚重紅利派現(xiàn)長(zhǎng)期持有上市公司的股票。”楊志清表示，上市公司今后分紅派現(xiàn)也許會(huì)更趨積極，畢竟分紅派現(xiàn)時(shí)上市公司的大股東得到的更多。

　　市場(chǎng)人士指出，此次稅收優(yōu)惠，透露出管理層積極支持股權(quán)分置改革試點(diǎn)的決心，打消了后續(xù)試點(diǎn)公司對(duì)稅收方面的擔(dān)憂，有助于其推出更優(yōu)厚的支付對(duì)價(jià)方案；此外，紅利所得稅的減半不僅會(huì)鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅的積極性，也有助于進(jìn)一步深化價(jià)值投資理念，使投資者更加注重現(xiàn)金回報(bào)。

　　鏈接

　　證券交易印花稅歷次變動(dòng)

　　1990年6月28日，深圳市開征股票交易印花稅,由賣出股票者按成交金額的6‰交納。同年11月23日，深圳市對(duì)股票買方也開征6‰的印花稅。1991年10月,深圳市將印花稅率調(diào)整到3‰，上海證券交易所也開始對(duì)股票買賣雙方實(shí)行雙向征收，稅率為3‰。

　　1992年6月12日，國(guó)家稅務(wù)總局和國(guó)家體改委聯(lián)合發(fā)布文件，明確規(guī)定股票交易雙方按3‰的稅率繳納印花稅。

　　1997年5月12日，證券交易印花稅率從3‰提高到5‰。

　　1998年6月12日，國(guó)家稅務(wù)總局將證券交易印花稅率從5‰下調(diào)至4‰。

　　1999年6月1日，為了活躍B股市場(chǎng)，B股交易印花稅降低為3‰。

　　2001年11月16日，財(cái)政部決定將交易印花稅率從4‰調(diào)整為2‰。

　　2005年1月23日，財(cái)政部決定從2005年1月24日起，調(diào)整證券(股票)交易印花稅稅率，由現(xiàn)行2‰調(diào)整為1‰。