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近期市場在多重政策利好的累積效應下不漲反跌，大有直破1300點再創新低之意，實在是讓市場各方大(資訊 行情 論壇)感意外，究竟是何原因令市場如此積弱？作為參與市場的各方主體又該如何應對1300點以下的市場狀況
首先，導致市場走弱的原因，主要有以下幾個因素：
一、分類表決制度在保護流通股股東利益上固然是一大進步，但這畢竟是面向未來的一種程序法，而非對廣大流通股股東歷史損失有所補償的實體法，應當說距廣大中小投資者在這一問題上的預期還是有差距的。這同時也表明：股權分置問題的久拖不決，將一步步降低大多數投資者的持股信心。投資人希望大股東基于歷史的利益獲取模式(主要是凈資產的大幅增值)來給予流通股股東一定的補償，否則，任何程序性的小修小補都難得投資人的歡心。
二、宏觀調控的影響正向越來越多的領域滲透，影響了幾乎所有行業的發展預期。例如，對鋼鐵業的調控，就會影響到機械設備、電力、運輸等。這些當然影響相關行業的市場定位判斷。
三、宏觀經濟周期性的減速將降低大多數公司的盈利預期。我國的經濟周期是政策調控性周期，伴隨著宏觀調控而來的一定是經濟的減速期。在上市公司業績與宏觀經濟周期關聯性趨強的今天，公司業績必然隨之下降。
四、由歷史原因導致的市場價值回歸過程中的股價結構分化，表現為大多數股票的價格下跌，這也是一個可以預見的大概率事件。
對上述問題的解決，需要參與市場的各方拿出應對措施。
對市場監管當局而言，如何制定和積極爭取中央政府拿出一攬子制度性解決方案是關鍵。市場的制度性基礎在困局下必須重構，否則市場的危機將不只是今日券商普遍面臨的危機，而將會擴散到幾乎所有的市場資金提供者。要看到，我們這個市場的問題要害不在于缺乏資金，而在于供給股票的質量和數量。所以，解決之道不在于如今年所主要采取的擴大資金入市許可規模的政策，而在于在改善供給股票的質量和數量上下功夫。
對宏觀經濟調控當局而言，如何在尊重市場經濟的發展規律的基礎上，采取適度的反周期調控措施更為關鍵。在經濟周期表現出過熱或過冷的苗頭時，仍采取同向的經濟政策是不適當的，反向調節或許才是宏觀調控的藝術所在。
對上市公司而言，如何在衰退期尋找并加強企業的盈利保護十分重要，這或許比不上增長的神話令市場激動人心，但卻給投資人更大的保障，這就要求企業在該期限提升自身的核心競爭力。
對投資者尤其是機構投資者而言，如何在股價結構分化趨勢中，堅守一貫理念、引導市場，創造財富效應、激活市場也十分重要。它要求國內機構投資者在學習海外理念時，也要根據國情形成并堅守自身的投資理念與策略。
總之，面對1300點以下的新環境，市場各方有必要冷靜分析原因，在自身的層面找出應對措施，以共同推動市場的穩定。
(作者為德盛穩健(資訊 行情 論壇)證券投資基金經理）
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