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昨天，深滬市場在前期沒有突破1380點之后終于選擇向下試探支撐，滬指跌破了5日均線，在60日均線1350點處受到了支撐，但成交量繼續萎縮。滬市單個市場成交金額較前日又有10%的下降，不到80億元。
雖然政策面仍然對市場呵護有加，但基本面上存在的不確定性使主流資金存猶豫心理。近期，部分管理層官員接連講話，如唐雙寧指出國有商業銀行上市沒有時間表；周正慶
提出要從中國國情出發，提高對虛擬經濟的認識和理解，解決當前股市三個現實問題；全國社會保障基金理事會理事長項懷誠表示社保基金要加快進入資本市場等。這些消息讓管理層欲改善金融調控、確保資本市場穩定發展的態度溢于言表，在一定程度上穩定了投資者信心。
昨日有媒體報道人民幣資本項目兌換程度提高，稱兩類個人財產可對外轉移，這雖然是涉及到移民財產與繼承財產，對證券市場的資金根本沒有任何影響。但從中卻透露出資本性項目放寬的趨勢，也就意味著我國資本市場對外開放的進程在加快，市場完全有理由從中推測A股市場不可能再關起門過家家，開放的程度越寬，時間越快，對A股的估值產生的壓力就越大，也就是說，目前在不少基金經理眼里認為高估的A股存在著下移的壓力。
同時，由于煤電油運還是無法滿足更快的需求增長，供需矛盾依然十分突出，這制約了整體經濟的快速發展，同時，部分周期性行業的即將回落的預期也是主流資金不愿大規模進場的原因。
從盤面上來看，市場的后續動力顯得不足，似乎再度陷入進退兩難境地的市場格局，而市場個股分化以及熱點的缺位是造成資金難以尋找合適切入口的一個原因。除市場成交量持續萎縮之外，市場有沒有能夠連續上行的領漲板塊也是一個重要因素，板塊持續性異常差，可操作價值非常低，這樣下去，對多頭回聚人氣極為不利。
綜合分析，目前市場在獲利回吐盤以及套牢盤的作用下展開振蕩“換檔”，而新的潛力熱點還在醞釀之中。我們認為，在政策面的大力支持背景下，近期中期大底部形成的可能性依然很大，盡管目前還不能證明市場已經完全轉強，但市場轉為積極的一面還是較為明顯的，大盤短暫整理之后還可能持續穩步反彈。
可以說，在2004年的剩下的一個多月的時間內，投資者進行戰略性建倉時機已經來臨。
北京首放
全國社會保障基金理事會
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