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中信基金提醒投資者小心踏空

http://whmsebhyy.com 2004年08月30日 13:54 信息早報

  本報訊(本報記者 胡冰) 大盤自4月初掉頭下調以來,上證綜指持續(xù)下跌約23%。市場調整幅度之深,速度之猛令投資者的信心跌入谷底,市場心態(tài)漸趨麻木。

  面對市場萎縮和投資者信心的低迷,曾創(chuàng)造國內百億基金奇跡的中信基金公司,日前在京召開投資者報告會通過,對目前特定經濟階段的深層解讀和政策分析,對大盤后市走勢及投資操作策略提出了自己的看法。中信認為基金“有保有壓”的宏觀調控政策的效果將
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在后幾個月進一步體現。國家對煤電油運等瓶頸行業(yè)的加大投入將逐步發(fā)揮作用,經濟結構將由局部過熱轉化為協調發(fā)展。經濟增長模式將由固定資產投資拉動主導轉化為投資與消費雙重拉動,內需性增長特征將更加明顯。

  中信基金投研部門特別指出,中國經濟動力源(資訊 行情 論壇)自城鎮(zhèn)化、重工化、消費升級的內生增長,宏觀調控不會改變經濟增長的長期軌跡。而目前宏觀經濟正處于大成長周期中的小緊縮中后期,證券市場長期向好具有堅實的內生因素基礎。

  短期的不確定性因素仍將可能延長調整時間,但不排除出現較大幅度的技術性反彈。總體而言,今年下半年到明年年初,很可能將迎來上漲行情,當前的踏空風險要大于下跌風險。

  他們認為,大盤近三年來一直維持1300~2200點箱體運行狀態(tài),市場自8月12日上沖受阻回調以來,在1320點左右進行筑底盤整,加之目前政策面和資金面相對寬松,證券市場中的公司估值水平和心理活動狀態(tài)都顯示出相對底部的狀態(tài)。

  但值得指出的是,該基金認為,由于股權分置造成市場估值的困擾,股指反彈后將繼續(xù)回落,市場平均市盈率將進一步下降,并最終與H股看齊。因此,投資者在注意市場系統(tǒng)風險的同時,更要注意個股風險。

  中信基金從國際化視角出發(fā),重點關注產能轉移、規(guī)模成本優(yōu)勢型和資源優(yōu)勢行業(yè);從宏觀經濟角出發(fā),重點關注重化工趨勢、城鎮(zhèn)化和消費升級等;從上下游視角出發(fā),關注煤電油運等瓶頸行業(yè)和最大受益行業(yè);從行業(yè)本身入手,關注周期景氣持續(xù)較長、產業(yè)整合、增長潛力大或政策扶持的行業(yè)。其中對行業(yè)整合機會該基金尤其關注,如乳業(yè),以及政策指導下的旅游、地產和商業(yè)整合等。

  有市場分析人士認為,結合QFII在近期也大幅增持A股,可以發(fā)現眾多機構投資者對于后市預期趨于看好;而且其投資策略也顯示出精選個股、重視成長的共同特征,這對于個人投資者而言具有良好的借鑒意義。






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