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經過半年的輪回，滬指已從去年11月的1307點又回到了1431點。如果扣除新股上市對股指的貢獻，目前的點位已與半年前的1307點相差無幾。而最近兩個交易日的反彈，如同久旱的土地上下了一場及時雨，令投資者郁悶的心情稍微放松了一些。而此輪反彈是否意味著股市中期的調整已經結束了呢？
首先，金融股出現整體企穩并放量反彈，這從一個方面說明制約市場的重要因素資
金供求環境上有可能出現重大的變化，這也在一定程度上化解了近期加息的可能，降低了股市面臨的不確定性。因此，金融股的強勁反彈同時反映了股票市場艱難的“資金饑渴期”似乎有望結束。
其次，從技術面來看，上證指數(資訊 行情 論壇)雖然跌破了年線1520點和1500點的整數關口，存在技術上連續破位的可能性，但由于本次調整處在一輪比較復雜的宏觀經濟緊縮周期中，帶有一定的特殊性。同時，加上深圳中小企業板新股的發行上市造成融資力度的加大，也在一定程度上造成市場資金的不足，投資信心的喪失較為嚴重。但是，也不能忽視目前存在的一些積極因素。目前市場股票的整體平均市盈率已經降到了27倍左右，達到了歷史上少有的低點，這一方面說明上市公司目前的盈利能力較好，另一方面也說明經過最近3年的股市調整，股價的泡沫得到了很大的擠壓，股票的估值也更為合理，相當一批股票的市盈率回落到了10至20倍，已經具備了長期持有的投資價值。
另外，滬指本周一創下了階段性低點1431點，使大盤總體下跌達到了350點，跌幅已接近20%。如果剔除掉近一年來新股上市后對指數的虛增效應影響，目前真實的指數點位應該是1330點。對照最近三年的指數走勢圖可以發現：曾經有過三次重要的底部區域都位于1300點附近，分別是：2002年1月的1346點、2003年1月的1311點、2003年11月的1307點。因此，目前已經是第四次觸摸重要的箱體底部，市場下跌之勢雖然猶存，但已不可懼。
展望后市，從長期均線看，市場跌破年線和1500點支撐線后急需反抽確認，因此，短期走勢還有再度回落的可能。反彈當中要注意觀察市場能否不斷地吸引場外的資金進入，熱點能否出現持續的賺錢效應來配合，以此來判定大盤后期走勢的強弱。
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