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昨日，在超跌老莊股和金融股的帶領下，滬深股市終于出現了一次久違的反彈；但成交量的萎縮和市場熱點的無序依然令投資者對后市感到迷茫。上證指數(資訊 行情 論壇)從4月初的1783點到昨天最低點1433點，已經整整跌去了350點，回調的幅度早已經超過了所有技術面、心理面的正常范圍。更為異常的是本次股指的下跌幾乎是從1783點一路逼空打壓下來，其間幾乎沒有任何像樣的反彈，跌勢之兇猛為近幾年以來所罕見，多頭幾乎沒有獲得過絲毫抵抗的機會就已經全線覆滅，而且場內資金急于出局的心態即便在前幾年股市最低迷的時
候也未曾見到過。種種跡象表明本輪的下跌將不同于2001年6月以來任何一次的下跌，由于近三年以來，大盤每次都在1300點—1350點一帶構筑階段性底部，俗話說：“事不過三”。未來市場的走勢只有面臨兩種選擇：一、在1400點一帶構筑階段性底部，展開新一輪上漲行情；二、直接下跌擊穿1300點區域的支撐，重新尋找中國股市2001年2245點調整以來的熊市支撐點。
根據目前的市場環境，大盤短線在1430點—1480點有望形成階段性的反彈，但中線前景依然并不樂觀。上海B股指數(資訊 行情 論壇)在擊穿去年8月創出的100點心理防線之后，出現加速下跌，收盤更是以幾乎全線跌停報收，不僅創出今年以來的最大跌幅，更是刷新了2001年2月28日最高點225點下跌行情以來的新低。伴隨市場的整體快速深幅下挫，兩市個股的平均價位經歷了新一輪的“洗牌”，中國股市的結構性調整繼續加劇。據統計，截至上周末，3105億元市值灰飛煙滅，扣除51家新上市股票流通市值472億元，僅比上證指數1307點時多了655億元；有近兩成個股跌破1307點的低點，有300余只個股已在事實上創出了新低，兩市流通股加權平均股價大約為6.78元，實際上的點位已經相當于去年的1330點附近。1307點的平均股價是6.65元，昨日的實際點位是1307×（6.78÷６.65)＝1332點。市場重心的不斷下移正在被指數之“虛”所掩蓋。
伴隨股市的不斷下跌，許多股票的價格向其凈資產值靠攏。上周ST達爾曼(資訊 行情 論壇)已經率先成為滬深股市有史以來首只股價低于凈資產值的股票；績優股邯鄲鋼鐵(資訊 行情 論壇)最低也距凈資產5.08元僅一步之遙。同時，即將發行的濟南鋼鐵和江蘇天奇物流兩只新股的發行市盈率分別為7.66倍和10.44倍?創下了近期新股發行市盈率新低；本月8日上市的博匯紙業(資訊 行情 論壇)在盤中創出11元新低，已經跌破了11.2元發行價。
以上僅僅是證券市場眾多不尋常現象的冰山一角。雖然短線大盤的加速下挫有助于大盤探底反彈，但鑒于大盤受到市場諸多不利因素的影響，中線筑底仍是一個復雜的過程。股市要重拾升勢，必須有政策面的強力支持，在無突發性重大利好的情況下，股指即使反彈，高度也相當有限。
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