市場的機會永遠是不均等的，2003年尤其明顯，中國股市的投資理念在這一年發生了深刻的變化。機構投資者揮舞著藍籌股的大棒，將價值投資的新型理念演繹得淋漓盡致。

　　藍籌股霸占漲幅榜

　　截至2003年12月19日的年度漲跌幅統計顯示，兩市1279只股票中，上漲股票達286只， 占22%；下跌股票達993只，占78%；漲幅最大的股票為揚子石化，漲119.4%；跌幅最大的為世紀中天，跌82.31%。漲幅在50%以上的股票達44只。跌幅達50%以上的個股達38只，漲幅在50%以上的44只股票中，有41只分布在能源、鋼鐵、汽車、交通運輸、石化等行業景氣度較高的行業。而跌幅在50%以上的個股則主要分布在莊股板塊、ST板塊、以及景氣度較低的行業。

　　而綜觀今年的大盤走勢，以中國石化、寶鋼股份、上海汽車、、中國聯通、長江電力、中信證券、南方航空等為代表的大盤藍籌股，帶領五大行業上市公司股票在弱市中走出了“局部牛市”行情。大盤藍籌股的反復走強貫穿了全年三輪反彈行情的始末。而以世紀中天、ST啤酒花、昌九生化、正虹科技等為代表的莊股板塊、ST板塊則扮演了市場做空的主力。

　　“局部牛市”的背后是績優

　　今年市場結構運行的特點反映了行業和上市公司基本面。2003年3季度季報顯示，整體來看2003年前三季度上市公司凈利潤貢獻最大的前3個行業分別是：石油化工業、金屬非金屬行業、機械設備制造儀器儀表業，這三個行業凈利潤增量總計占凈利潤總額增量的80%左右。前三季度，石化行業加權每股收益為0.19元，同比增長320.94%；汽車相關行業加權每股收益為0.236元，同比增長153.23%；鋼鐵行業加權每股收益為0.19元，同比增長76.86%。

　　QFII功不可沒

　　藍籌股板塊之所以能夠主宰市場，是因為2003年機構投資者的構成出現了較大的變化。2003年，QFII的入市加速了中國證券市場投資理念的重塑和市場的結構性調整。以“行業景氣度持續增長為基準，以價值成長為標志”的“集中行業配置、分散股票投資”，逐漸成為主流投資機構推崇的盈利模式。

　　QFII和基金是推動這種理念的主體。2003年QFII引入的資金量約400億元人民幣；而截至目前，開放式基金和封閉式基金合計基金規模約為2000億份額。這些場外注入市場的資金大多流向了藍籌股板塊。可以預見，目前機構投資者大發展的時代里面，“雞犬升天”的莊股時代將一去不復返。