指數玄機：不是玩不轉的問題，而是不敢玩的問題--（作者：風箏）

　　今日滬、深股指基本平開后稍有反彈，便上行無力，繼續弱勢探底，并輕松擊穿3月27日的最低點--1447點，創出本輪調整以來新低。日K線呈現四連陰走勢，且均線系統繼續向下發散。

　　從盤口看，上周表現搶眼的數字電視概念股如清華同方、四川長虹、京東方等盡管仍處于強勢，但要連續大幅上攻還需消化短線拋壓。超跌股的表現仍然活躍，如滬市兩只小盤新疆股新疆眾和、新疆天宏、深市天大天財、太原鋼玉、國際實業等均居漲幅前列。

　　A股市場仍然展開攻防拉鋸戰。午后，由長安汽車（000625）帶動汽車、金融板塊展開一段反彈。然而因為廣鋼股份，大連熱電、廈新電子的大幅下跌，導致這在個板塊整體資金都在流出，對股指反彈構成了重壓。另外滬B股市場的全線暴跌也加劇了做空的氣氛。

　　從指數貢獻度中，可以查到華能國際（600011）寶鋼股份（600019）、中國聯通（600050）招商銀行（600036）等基金重倉股，仍然是市場殺跌的主要力量。

　　對于目前的行情我們仍然堅信，現在處于大盤下跌的尾聲。理由如下：

　　第一、大盤在基金重倉股的打壓下，并沒有展開恐慌性的割肉行情，跌幅榜中甚至天天都沒有跌停的股票，說明除了基金重倉股因為前期獲利巨大，引發回調風險之外，其它板塊個股絕大多數開始處于"地價"位置。第二、基金重倉股處于籌碼集中狀態，在下跌期間是無法把籌碼發散出去的，所以這類股票將維持"莊股"特征。高位橫盤仍是其未來運行的主基調。第三、科技網絡股板塊中介入的資金一直沒有很好的表現，這類板塊中有許多題材沒有得到充分挖掘。行情一旦見底后，這類板塊將起到旗幟作用。第四、滬B股在加速下跌后，隨時會有強反彈發生，這時A、B股市場聯動將引發指數更大級別的反彈。

　　總結目前行情，我們得出如下結論：A股市場面臨，"跌不動，不敢漲"的困境之中。經過兩年多的下跌，股市中的投機現象已經大大減少了。無論如何這都是一種不正常的現象。一個完善的市場要求投資與投機并重。投機的作用，一方面是利用市場波動獲利，另一方面它又是實現風險轉移的必然途徑。沒有投機的中國股市將成為一個燙手的"山芋"，這不是玩不轉的問題，而是不敢玩的問題。

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　　本欄目責任編輯：胡濱