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三元顧問 王雷杰
做空依據：
1、國內主要券商對降傭采取低調處理策略，大打服務牌，市場的傭金水平仍維持在2‰左右，預期的傭金大戰并未引發，由此使傭金下調的利好效應明顯減弱。
2、友誼股份、甬成功的增發，小商品城的上市使本周的擴容壓力加大，對市場的資金面和心理面均造成一定的負面影響。
做多依據：
1、根據香港媒體的報道，摩根土丹利透露，中國擬推行的QDII及QFII至少要一年后才會有眉目，與之對應，國內專家學者，也對這兩大制度的出臺提出了質疑，普遍認為推出的條件尚不成熟。這對大盤的中線向好較為有利。
2、股指雖走得比較疲軟，但總體上依舊運行于5日均線之上，仍處于強勢區域，估計短期回調的幅度相當有限。
由此我們認為：白貓股份和江鈴汽車兩只龍頭品種是節前行情的主要策動力量，是市場的人氣股，周一兩只個股的回調對市場人氣的負面影響較大，它們的走勢對場內主力有較強的示范作用，其余場內中小主力在龍頭品種回調時都選擇退守，由此導致盤中熱點缺乏。從盤口看，除ST板塊略有表現外，前期的熱點板塊，如資產重組，上海本地股等均歸于沉寂，其后果是成交量的快速萎縮。的確，近期的盤勢顯得反復無常，其實從3月份開始，市場便陷入典型的平衡狀態，漲跌缺乏連貫性，方向較難把握，對于本周節后首日的回調，我們認為是多方所采取的一種明智策略。
顯然，按照目前---的多空力量狀況，以及政策面的情況來看，股指無法走出持續性的-上攻行情，只能通過緩步攀升的方式來展開B(3)浪行情，這種走勢對多方的能量消耗較少。由于這種行情特征已反復出現，場內的主力已形成一種的默契，盤中表現為漲時風起云涌，調整時波瀾不驚。與之對應，這種走勢使短線獲利效應日趨衰微，市場中的“賺錢效應”減弱，這是導致成交量始終無法放大的重要原因，這一特征可能是馬年行情的重要特點，投資者宜盡快適應和接受這一轉變。周三回調后，技術上的多頭并未明顯改變，再加上調整過程中的縮量，后市市場并不會太悲觀，當然，在市場尋求向上突破之前，近期股指采取縮量窄幅整理的可能性較大。
因此，對5月份的行情可持較為樂觀的態度，但預期不宜過高，短期走勢會有所反復熱點方面，可將視線逐漸從低價股向中高價股板塊慢慢轉移。
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