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何其遠(yuǎn)
早市的消息面，有一條重要消息值得注意：《200億5年期國債今起發(fā)行利率較上次同種國債下降0.5個(gè)百分點(diǎn)》，消息稱：“財(cái)政部今天開始發(fā)行200億5年期固定利率附息國債，經(jīng)投標(biāo)確定的票面利率為2.86%，低于招標(biāo)上限0.44個(gè)百分點(diǎn)。和7月11日發(fā)行的5年期固定利率附息債3.36%的利率相比，本期國債利率下降了0.5個(gè)百分點(diǎn)。本期國債從2001年11月27
日開始發(fā)行并計(jì)息，12月3日結(jié)束，發(fā)行對(duì)象為全國銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者。”
這一消息，反映了下列問題：(一)上述票面利率，雖然是經(jīng)過投標(biāo)產(chǎn)生的，不是國家確定的，但是，反映了投資人對(duì)于利率的未來水準(zhǔn)進(jìn)一步看低。說明市場(chǎng)已經(jīng)產(chǎn)生了較為普遍和濃烈的“減息心態(tài)”。(二)國內(nèi)宏觀形勢(shì)是需要減息的、是產(chǎn)生減息預(yù)期的內(nèi)因。畢竟我國通貨膨脹率從今年初的1.5%已降到十月份的0.2%，顯示消費(fèi)者因擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長放緩和和失業(yè)加重而增長儲(chǔ)蓄減少消費(fèi)。(三)周邊形勢(shì)同樣提出了減息的壓力、構(gòu)成減息的外因。美國已經(jīng)正式宣布進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退，美國國家經(jīng)濟(jì)研究局宣布，國家經(jīng)濟(jì)從今年3月，即美國發(fā)生九一一事件之前開始進(jìn)入衰退。這將進(jìn)一步加大中國的出口壓力，增加擴(kuò)大內(nèi)需的壓力，包括減息的壓力。
從相關(guān)板塊看，值得注意下列現(xiàn)象：(一)對(duì)于利率問題敏感的金融板塊中，600816鞍山信托等一直在悄悄走強(qiáng)，并且有明顯的資金活躍跡象。(二)同樣對(duì)于利率問題敏感的“近期上市國債”，例如010110國債十期，上市以來幾乎以“天天小漲”的形式，在慢慢爬升。其余國債，大多處于多頭排列的牛市軌跡中。
上述兩個(gè)現(xiàn)象說明：降息板塊、金融板塊，依舊是潛力板塊。投資人可以進(jìn)一步關(guān)注基本面、政策面變化，逢低關(guān)注。
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