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倍新咨詢 嚴(yán)為民
本周大盤一路碎步上行，指數(shù)重返1700點整數(shù)關(guān)。周線圖上，股指從今年7月初調(diào)整以來首次站上10周均線，從8月以來壓制大盤的下降通道已于本周被有效突破，周線圖中的RSI、KDJ指標(biāo)向上發(fā)散，同時MACD指標(biāo)在零軸以下繼續(xù)趨于收斂，結(jié)合到股指回升過程中的市場溫和放量情形，預(yù)計大盤的回升趨勢仍將延續(xù)。
促成市場回升的根本原因，一方面，來自于政策的積極干預(yù)，維持市場的相對穩(wěn)定同樣符合大局利益，而穩(wěn)定是消除恐慌情緒必要條件；另一方面，則是市場本身累計跌幅較大，市場出現(xiàn)了罕見的短期過度超賣狀況，階段性的主動殺跌能量釋放得較充分，存在反彈的客觀需要。在展望回升走勢的目標(biāo)位時，對應(yīng)于滬指1800點-1850點的成交密集區(qū)是首要考慮的因素，按黃金分割原理得出的反彈阻力位與此較好地吻合：從2245點-1514點累計跌幅的0.382倍反彈阻力位在1800點附近，后市指數(shù)回升的絕對空間有限。
歷史上不乏由回升演化為反轉(zhuǎn)的成功先例，但目前卻并不具備這樣的條件。1500點能夠作為新時期的政策底嗎？歷史上形成政策底的前提條件是政策面對市場本身有了明確的定性，而目前我們并沒有看到這些，僅僅依據(jù)兩條穩(wěn)定市場的措施就斷言1500是政策底可能言之過早，這也可以解釋為什么場外的增量資金至今仍遲遲不愿意大規(guī)模介入；反轉(zhuǎn)的另一條件是市場面形成了新的投資理念，回顧大盤從10月底以來的回升過程，我們沒有看到這樣的積極力量，至于本周充斥于漲幅榜前列的“問題股”，更是反映出市場仍為十分濃厚的投機(jī)氣氛所籠罩，依舊是“博傻”式的老套路占據(jù)主導(dǎo)地位，期待中的新的投資理念渺無蹤跡；此外，我們注意到最近新股發(fā)行或增發(fā)的絕對股價雖然降低，但發(fā)行數(shù)量有增大的趨勢，市場所承受的擴(kuò)容壓力其實并沒有減小。因此，我們判斷大盤形成反轉(zhuǎn)行情的可能性已經(jīng)可以排除，回升結(jié)束以后大盤仍將經(jīng)歷漫長的調(diào)整過程。
落實到操作方面，持續(xù)的回升走勢所帶來的是今年年內(nèi)的二次逃頂機(jī)會，在當(dāng)前市場普遍已經(jīng)預(yù)期到潛在利好的實際狀況下，利好一旦兌現(xiàn)很可能就意味著回升行情的到頂。此外，在今后的投資操作中，隨著股指期貨等新的金融品種的推出，投資者應(yīng)逐步樹立大資本市場的觀念。證券市場原本并不只有股票市場，連投資基金都在股票市場以外主動涉足了債券市場、資金市場等，作為普通投資者，不妨把目光放開一些，期貨等其他資本市場中的機(jī)會同樣可以關(guān)注。
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