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周明海詢 黃治雄
股指放量盤上
本周深滬大盤為穩步盤上行情：周一、周二指數基本呈單邊上行走勢，這應是對上周五指數從高位快速回落的跌勢的校正；周三漲勢略有放緩，大盤平開低走后在尾市拉起；周
四指數繼續上攻；周五股指則在前收市位附近窄幅波動，最終上證指數、深綜指、深成指分別較上周上漲了4.2％、4.5％和4.3％，全周兩市成交金額總計為621.22億元，較上周激增近兩成，呈明顯價升量增態勢。市場氛圍方面，本周投資者心態較為穩定，多頭處于主動地位，此前看淡的投資者的態度在本周大都有所改變。
政策及消息面背景方面，本周的焦點主要在于投資者對于政策傾向的理解和把握上。上周五指數大幅高開后低走，顯示市場對政策面的變化已有所感知，但其反應受10月下旬走勢的影響較大。本周的行情可視為投資者對于利好在進一步消化的過程。背景在轉暖，這應是本周投資者的共識，而這種看法顯然會對此后的市場行為產生積極的影響。
此外，本周市場擴容方面也出現了新的特點：新股山鷹紙業的發行市盈率不足20倍，發行價僅為3.06元，其價位之低，已創下了5年來的最低水平。而北亞集團增發新股的市盈率也僅為30倍，發行價僅為市價的五成。這表明上市公司無節制地圈錢的現象已大有改觀，市場籌資行為的規范化建設已取得較大的進展，這對于市場的長遠發展無疑是有利的。不過目前市場的平均股價、市盈率都還處于不低的水平，應該說，上述新股的發行、上市，一方面會給市場帶來空間和活力，另一方面，也會對現有的股價結構構成一定的沖擊，至少投資者在今后選股時，將更為重視股票的市盈率。
從后市政策操作的空間來看，利率下調和傭金降低的可能性是比較大的，這對于二級市場來說均屬利好。不過考慮到前兩次利好推出的時機與大盤的表現有很強的關聯度，估計后市大盤還將在現在的背景之下運行，而對利多的預期則有助于行情的進一步展開。
問題股大漲
本周市場格局的最大特點是問題股的漲幅遠遠超出了大盤，如東方電子、銀廣夏、蘭陵陳香等，而盤中位居跌幅榜前列者多為高價品種。這無疑是被套主力正在借機反攻營造反彈氛圍的結果。這些股票在本周的漲幅高者達到了三成，不過一般的投資者對于這類股票還是缺乏追漲和低吸介入的勇氣的。這種走勢在技術上固然等同于反彈，但實際上很可能是一種自彈自唱的走勢。
其他板塊方面，新出現的外資并購概念股在本周明顯降溫，走勢無異于其他品種；納米概念在周五一度有所表現，這主要是由于相關上市公司公布了其項目進展情況，屬“偶露崢嶸”類型，估計也難以發展成持續的熱點。
技術上屬中繼性反彈
股指的技術性反彈要求當是目前大盤上揚的主要推動力。估計后市大盤還將輾轉盤上，上方重要阻力位在1850—1900點一帶，即明年初行情的機會應還是相當多的。在某種程度上，市場已步入跨年度中級行情階段。
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