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滬深股市的每一次重要頂部和底部的形成都與政策的干預(yù)密不可分。觀察當(dāng)前市場(chǎng),國(guó)有股減持暫停和印花稅大幅下調(diào)在不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)相繼出臺(tái),這已充分表明了政策意圖,因此一輪中級(jí)上漲行情已經(jīng)呼之欲出。
現(xiàn)在投資者普遍關(guān)心的是1750點(diǎn)附近的壓力到底有多大?該點(diǎn)位是否會(huì)形成重大阻力?在這一位置是否有獲利回吐的需要?筆者認(rèn)為,1750點(diǎn)附近不會(huì)對(duì)股指上漲形成很大的壓力。
首先,這一位置堆積的成交量相當(dāng)有限。以滬市為例,大盤從1800點(diǎn)下跌到1500點(diǎn),基本處于無(wú)量空跌的狀態(tài)。其間反彈兩次都在1750點(diǎn)附近遇阻。第一次是因國(guó)有股減持暫停而大幅反彈,在上述區(qū)域堆積了400多億成交量；第二次是本次因印花稅下調(diào)而高開低走,成交110億元。兩次的成交總額僅有500多億元。考慮到10月下旬以來(lái),滬市在1700點(diǎn)下方整理已近一個(gè)月,前次400多億成交已被大量消化,而上周五高開低走又有明顯的打壓吸籌跡象,因此這一位置的阻力并非人們想象的那么大,加上目前滬市的每天成交水平已大幅放大,消化1750點(diǎn)附近的浮籌不會(huì)有很大困難。
其次,大資金建倉(cāng)的點(diǎn)位較高,使得股指下調(diào)的空間相當(dāng)有限。本次行情,機(jī)構(gòu)建倉(cāng)成本明顯在1650點(diǎn)左右。國(guó)有股減持暫停和印花稅下調(diào)政策出臺(tái)后,都有機(jī)構(gòu)建倉(cāng)現(xiàn)象,這兩次成本都在1650點(diǎn)上方,而其間的一個(gè)月,股指基本在1550點(diǎn)至1650點(diǎn)間運(yùn)行,但成交量卻很小,綜合估算,建倉(cāng)成本不會(huì)低于1650點(diǎn)。特別是許多機(jī)構(gòu)是在印花稅下調(diào)后才感覺到政策面已徹底轉(zhuǎn)暖,從而加大建倉(cāng)力度,其持倉(cāng)成本還要高于1650點(diǎn),因此1750點(diǎn)附近不會(huì)發(fā)生較大的回吐壓力。
第三,政策利好相繼在1500點(diǎn)和1600點(diǎn)兩度出臺(tái),使人感到市場(chǎng)底部已抬高到1600點(diǎn)上方,在這種情況下,股指在1700點(diǎn)的水平上還有多大的下調(diào)空間呢?
筆者認(rèn)為,滬市的第一強(qiáng)阻力位應(yīng)在1800點(diǎn)左右。這是因?yàn)榻衲?--8月間,股市在1800--1900點(diǎn)間進(jìn)行了長(zhǎng)時(shí)間的整理,堆積了大量的套牢盤。同時(shí),大盤從1500點(diǎn)上漲到1800點(diǎn),已有20%的升幅,滿足了中級(jí)反彈的最小量度升幅,屆時(shí)多空分歧會(huì)不斷加大,導(dǎo)致大盤上漲難度加大。近期市場(chǎng)普遍預(yù)期會(huì)有組合性利好繼續(xù)出臺(tái),如果發(fā)生這一情況,會(huì)加速大盤攻克1750點(diǎn)的步伐,使得股指直接面對(duì)1800點(diǎn)的重大阻力,而這一阻力的攻克則需要較長(zhǎng)時(shí)間。
總之,我們認(rèn)為,股指在1800點(diǎn)下方基本沒有大的阻力,股指在這一區(qū)間震蕩盤升,將會(huì)使各個(gè)板塊都會(huì)有表現(xiàn)的機(jī)會(huì),有利于形成個(gè)股輪動(dòng)推升大盤的市況,而板塊輪漲又會(huì)使熱點(diǎn)層出不窮,從而充分調(diào)動(dòng)市場(chǎng)人氣。因此投資者目前最需要做好的是堅(jiān)定持股信心,以等待手中持股獲得輪漲的機(jī)會(huì)。在政策面暖風(fēng)頻吹,一輪中級(jí)行情已呼之欲出的背景下,目前在1700點(diǎn)左右,無(wú)論是從中線還是短線的意義上來(lái)說(shuō),都沒有馬上獲利回吐的需要。
(上證綜研耿依寧)
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