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泰來
兩個月來，道瓊斯指數見底回升25%，不少國家股市從低位回升的幅度可觀。
“9.11”事件后，美國道瓊斯指數9月21日一度低見7926點，與2000年1月的11908點歷史峰價比較，下跌了3982點，跌幅高達33%，已經稱得上是一場中型股災。兩個月后的現在
，道指終于攀回萬點關前，11月19日，道指以見底后的最高價9976點報收，不少國際股市從低位回升的幅度更在30%以上，這個陣勢似乎說明，始自去年3月的世界性股災已經趨向結束。
萬點關前的美國股市何去何從，或多或少將影響環球股市及其他市場的氣氛，甚至消費信心。道瓊斯指數從7926點上升至9976點，升幅達到25.8%，而最近兩年道指在11000點多次形成阻力，短期內美股的獲利盤可能在道指萬點上下出現；“9.11”事件，其影響還未徹底消除，使美國國內的投資氣氛趨于謹慎，長期投資的信心有待恢復；進入12月后，面臨圣誕長假，政治經濟均存在不明朗因素，基金經理人可能選擇提前平倉，短期內對股市也將構成壓力。整體而言，美國股市的弱勢仍未得到根本的扭轉，大幅反彈之后，將出現技術性的回調；整固之后，方有望繼續挑戰更高水平。
從資金面看，今年十次降息固然可以在一定程度上增加出口，刺激投資和消費，但是和前10年不同的是，當時的克林頓、魯賓和格林斯潘所制定和推行的美元強勢政策吸引了大量的歐亞資金，加上高利息，使得熱錢持續流入，令美股長期走牛。如今在小布什上任后美國投資者傾向于希望政府推行弱勢美元政策，刺激出口，一定程度上冷卻了國外游資對美國的投資熱情。因此，只有經過反復的整固，并且在美國政府能夠繼續拿出更加有效的刺激經濟方案，特別是對國外投資者更加有利的優惠政策之后，才能再度喚起世人對美國的投資興趣，使市場持續發展。
自去年3月開始的世界性股市大調整，反映了市場對美國經濟見頂的憂慮。而現在，美聯儲使利率水平處于40年來的最低狀態，美國的降息周期已經接近尾聲；與1987年相似，連翻降息的效應將是巨大的，不但對美國，全球性的投資熱情都將被逐步重新喚醒。但是，短期而言，目前的國際政治形勢尚存陰影，可能會淡化減息的效應，使得股市進入一種“膠著”狀態。但沒有必要認為股市將繼續走熊，因為降息及其它大力刺激經濟的措施的效應，遲早會顯現，企業的“冬天”很快就會過去；股市的潛伏狀態將成為新一輪牛市的堅實基礎。
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