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銀河證券
管理層的工作重心正在轉變
自10月22日推出暫停減持國有股的利好后僅3周的時間，管理層再次出臺降低印花稅和發布加強公開募集資金管理通知的征求意見稿兩大利好。反映管理層的思路正在發生變化，
工作重心有所轉移，從前期的整頓規范市場、打擊違規和操縱市場行為、釋放市盈率過高帶來的市場風險作為工作重點如今轉向維護市場的平穩健康運行、促使證券市場恢復正常籌資功能。
管理層從6月份以來連續重拳出擊整頓規范市場，處理多項違規事件。滬深兩市則應聲而下出現飛流直下三千尺的急劇調整走勢，調整速度和幅度為近年少見。整頓規范市場無疑有利于證券市場的長期健康發展，經過整頓后市場違規現象得到遏制，市場秩序好轉，市盈率過高帶來得市場風險有所下降。但市場出現得一些新問題應給予重視。一個問題是六月以來由于市場過于低迷，投資者信心嚴重不足導致新股發行基本停止，上市公司增發新股及配股陷入困境，證券市場正常的籌資功能不能正常發揮，影響了一大批擬上市公司和上市公司的籌資計劃落實。另一個問題是六月份以來隨著股市的急劇調整，中國經濟出現了增速放緩的跡象，這固然于“9.11”事件后進一步加重了美國經濟衰退和全球經濟不景氣有關，但它于近期的股市大跌也不無關系。有關專家日前指出：股市的急劇調整對經濟有負面影響，它會挫傷消費信心和投資信心，抑制消費需求增長，減少企業的經濟活動。看來股市下跌對國民經濟的負面影響不容忽視。這些新問題不予以重視解決就會影響國民經濟的正常運行和社會安定。
近期管理層及時轉變思路，連續出臺重大利好來穩定市場無疑是正確的，有利于恢復證券市場的正常籌資功能和國民經濟全局。
市場進入中級反彈
從市場自身運行規律來看已進入反彈周期，10月22日暫停減持國有股和11月16日減稅兩個重大利好的出臺有利于恢復市場信心，為反彈營造良好政策氛圍，進一步確立市場的中線反彈趨勢。
從技術面來看，1500點附近在歷史上有兩次重要高點分別是93年2月和97年5月，這樣的高點被突破后就會在以后的回調中有強力支撐作用，在1500點區域市場本身有強烈反彈要求。從浪型看11月8日下跌到1550點，應是A浪中的5子浪完成，至此宣布A浪調整結束進入B浪反彈。B浪反彈目標位一般至少在調整幅度的0.5位置或0.618位置，本輪調整0.5位置在1860點附近，0.618位在1930點附近，本次反彈將超過10月24日高點1744點，反彈目標位在1860點到1930點區域。
從江恩理論來分析，重要的周期會循環出現，比如97年和98年就反復出現60個交易日的循環周期。從6月份高點開始的下跌到10月22日，歷時4個月接近120個自然日90個交易日。120是圓的三分之一，90是圓的四分之一。因此這個重要周期的出現意味后市很有可能循環出現。反彈可能延續4個月或其倍數8個月即到明年2月或6月。
反彈將一波三折
從兩市的歷史看，利好的出臺往往會導致沖高回落的走勢，10月22日晚暫停國有股減持的利好出臺后經過兩天的上漲指數未能突破30日均線，在1744點拐頭出現回吐走勢，一直下探到1550點才受到支撐。16日(周五)在減稅重大利好出臺后前市摸高1734點后一路下探到收盤滬市只漲了25點。滬市有3只個股漲停，深市則一只漲停個股都沒有，市場仍未擺脫見利好出貨的慣性走勢。由此看來，震蕩盤升將是反彈的主要形式。由于B浪反彈不同于5.19那樣的主升浪，反彈沒有明顯的熱點板塊和連續拉陽線的超強勢龍頭股。即使象近期走勢較強的廣電信息、中視傳媒等股上升過程也有多次回檔，買入個股時追漲的風險就大的多，利用大盤回檔機會逢低吸納就容易捕捉這種行情中的機會。在本輪行情中把握機會的一個關鍵就是重視在大盤回調時運用低吸潛力股的操作策略。
同時也要指出的是11月16日降低印花稅和加強公開募集資金管理的利好出臺只是暫時緩和前期整頓規范市場后帶來的市場信心嚴重受損、籌資功能不能正常發揮的矛盾，促使大盤走出修復性的行情，其性質仍然是反彈，目前不太可能走出反轉行情。在大盤6月以來的急劇調整中，不少機構及委托資產管理的資金未能全身而退，B浪反彈無疑給了這些機構一次逃命的機會。B浪反彈是機構自救的逃命浪，在技術上有假牛市的特點。一旦反彈行情末期指數到達1900點以上的區域，投資者仍要保持清醒頭腦，不為假牛市的繁榮景象迷惑。保存好抄底資金，回避C浪調整的風險，耐心等待明年年底真正的長期底部的到來。
選股仍要看基本面同時兼顧技術面
本輪調整行情中一個較大的特點就是一些報表有造假嫌疑的問題股和炒作過度的強莊股連續跳水，比如銀廣夏和東方電子等股，即使在大盤從1514點開始反彈以來，仍有強莊股連續跳水如數碼測繪、蘭陵陳香等股。隨著市場的規范和成熟，靠做假報表來炒作個股這種坐莊方式風險越來越大，這類個股也將遭到市場唾棄。目前大盤經過大幅調整已處于一個相對較低的位置但仍有不少強莊股和問題股風險未充分釋放，在市場開始反彈之際，東方電子、銀廣夏仍繼續創出新低就是一個例子。投資者在參與反彈行情是仍要注意回避這類個股，不對其抱幻想。選擇個股把握從基本面出發這條主線，選擇那些基本面良好行業成長性好技術面又超跌的個股。象前期訨現較好的廣電信息就是典型例子，2001年中期每股盈利0.187元，而股價又跌到歷史高點的一半位置技術面下檔有較強支撐故受到場外資金的青睞。目前有相當一批基本面良好的個股已跌到歷史高點的一半位置或三分之一位置，經歷過激打壓，投資價值凸現，技術面有強烈反彈要求，這樣的個股在本輪反彈中會有比較好的表現。
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