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國信證券
在每輪行情中，特別是出現幅度較大的下跌行情時，總有一些怨言出來，這點我們可以從近幾年來的行情中就可以看到，在1000附近如此，1500點下跌也如此，而到了2000點創歷史新高后出現下跌還是如此，而且怨聲載道之中往往滲夾著“政府救市”的呼聲。為什么？是因為一些投資者或是分析人士老是從持有股票的角度來分析市場，帶有較大的偏多情結
在內，因此總有看多心理。而從今年6月份開始的調整，基本上將這種大牛市行情的性質改變，所以，必須要客觀地看待這個市場，即換種角度來看市場，先來個假設：如果自已是一個資金較為豐厚的投資者，如果想進入市場，那么，應如何看待這個市場呢？
最為基本的原則是，考慮風險與收益的比較。
從整個市場的安全性來看：信息面近期出現暖化的趨勢，續國股減持暫停不到一個月，管理層再度調低印花稅，其降幅為50%，而且近期還有傭金下調和銀行利率下調的預期，因此有利于大盤反彈；而從技術上看，大盤經過一輪幅度33%的急速調整后，短線內應該說較為安全，有走穩的跡象，并有重登1800點的希望，而最高可能達1900點，從1650點來計算空間，后期的大盤最大期望獲利空間約為15%，保守的計算為9%；而一些個股已明顯出現走穩的現象，有些明顯在底部放量，應具備較大的走高可能，從這來看，尚有一定的獲利空間。
而從風險來看：由于后期的國股減持勢在必行，如何減持和定價尚未出臺始終是制約大盤上行的空間，另外，一些近幾年來股價與業績脫離過分的上司公司不僅股價可能有回歸的走勢，而且其中是否隱藏著較大的人為操縱行為和業績作假是一個較為嚴重的問題，從今年起，從相關的上市公司處理事宜上可以看出管理層監管決心和臨管力度仍較大，而且整個市場中含此類問題的上市公司比例也不小，與上述利好相比，這類潛在的利空力量要大的多，因此從中長期來看，大盤的調整尚未真正結束，不排除還會出現創新低的可能。而從個股的定價來看，扣除虧損個股之外，整體市盈率近40倍的定位不能說這個市場就已具備投資價值了。按30倍左右的水平來定位，大約還有25%的調整幅度。并不適于中長線投資。
所以從總體上比較，中長期下調的幅度可能比反彈幅度大的多，那么對于一個大資金的投資者來看，現在肯定也不會在此大肆建倉。
而由于畢竟這個市場存在已久，問題不是短線內制造而成的，而且從目前一些問題來看，也較為嚴重，所以也不可能在較短的時間內這一起可以解決，所以就有需要一個過渡期。反映到盤面中，大盤在上漲時可能是以漲漲跌跌的形式展開，而進入下跌的市道時，同樣也會以跌跌漲漲的形式來進行的。當這個市場出現較大幅度的下調之后，短線內殺跌的能量就可能消除，可能一些倉位較重的主力可能想法設法就拉抬一些手中籌碼而維護人氣，借人氣回升時減倉。這種行情的出現可能就是所謂的反彈。
綜合一下兩者，對于目前的行情來看，短線內可能仍沒有太大問題，持續反彈的可能性較大，可能是莊家借以自救性的反彈行情性質。作為一個大資金的投資者，可以試探性地建倉，但由于反彈幅度上不會過高，對于倉位還要適量控制，且以短線為主。一旦倉位加重后，在近1800點左右，無論是否獲利都應考慮減倉了。由此角度看，大盤可能短線內看好，但反彈都是視為逃跑的機會，因為中長線大盤仍不太樂觀。
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