自2月份B股境內開放之后,市場的表現可以說明這種決策的失誤,不僅沒有根本改變原有的問題,卻使得這個市場投機色彩更濃。而到現在為止,直接的結果是解放了一部分境外投資者,卻高位套牢了國內的一部分投資者,使得這個市場成為另一個A股市場。
而6月份正式進入調整之后,B股再度進入沉淪,成交量日益萎縮,擴容也無法展開,使得B股再度陷入較為尷尬的境地,而相關的政策也不見出臺,相關,在不久前,一則證監會
的關于B股券商自查的信息出臺了,這就意味著B股市場規范也在不斷加強,而且最為致命的是,相關的信息透露出B股的投資者仍限定于境內的自然人和境外投資者身上,因此,從中可以看出,當前管理層不可能針對B股市場再度出臺利好,“冷處理”可能是主調,不過話說回來,針對B這種定位(深B股平均市盈率20倍,滬B股平均市盈率超30倍)的情況下,管理層也不可能出臺相關利多刺激B股,以免再度出現嚴重的泡沫。
不過,從中長線來看,相對于A股,B股仍具有較大的投資機會,因為從B股的股權結構來看,B股遠比A股強的多。
現對于A股來說,制約股價上漲的一個重要的因素是非流通股的壓力,而這部分股份已占三分之二之多,這種問題一天不解決,就一天制約著A股的上揚。而B股有所不同,一方面非流通股所占的股份并不是太多,另一方面,B股已早就著手解決這種問題了,因此,當B股的非流通股解決時,這種單純的股權結構,特別是純B股,頗似A股市場中的“三無概念”。
而從歷史表現來看,自1990年以來,深滬兩地市場中的個股總漲幅前列的個股中,5只三無概念股中的4只個股:愛使股份(600652)、華晨集團(600653)、飛樂音響(600651)、方正科技(600601)分別占據漲幅前4名,而另一只三無個股興業房產(600603)也名列第21名。這類個股為何出現如此之大的漲幅?其根本原因是相關重組或收購的結果,而追根到底,正是股權結構的獨特性成就了它們。結合到B股身上,尤其是純B股,逐漸消失的非流通股的股權結構將會使它們魅力十足,當絕大部分A股尚在非流通股問題苦惱時,這類B股的機會是否真正來臨?我想其可能性較大,因為不僅它們具有這方面的優勢,仍與A股存有價差的事實也是另一種優勢。
不過,所要提出的是,這種機會對于中長線有效,而從短線來看,B股應有一段較長時間的調整,而這種調幅度可能也會較大,在信息面不出現轉變的情況下,不排除一部分B股可能將開放后的漲幅全部消滅。只有新一輪較大的洗籌換籌后,一些B股,特別是一些全流通的純B股,其后市可能還有較大的機會,而且這種獲利空間可能是相當豐厚的。讓我們耐心等待這種時機吧。
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