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近幾年來，我國也經常頻繁地調整利率，最近一次降息是1999年6月。那次降息，對于經濟增長速度的回升起到了積極的作用，當然也對股市的走強產生了很大的影響。經過那次降息，人民幣基準利率(一年期存款利率)下降到2.25%，加上后來又開征利息稅，實際基準利率只有1.8%，處于相當低的水平。因此，人們普遍認為利率已降到了谷底，一般不會再降了。但是，今年以來，美聯儲連續10次降息，我國也連續9次降低境內外幣利率，使得人民幣與外幣之間出現了較大的息差。另外，由于世界經濟發展放緩，國內經濟的增長也有減速的跡
象，因此產生了希望政府動用貨幣政策手段刺激經濟的要求。在這種情況下，對人民幣利率進行適當的調整已經是頗有必要的了，不少人預期在最近一個階段，我國可能會降低本幣利息。
那么，如果降息的話，A股市場會怎么樣呢？由于降息意味著資金名義成本的下降，理論上說會相應提高股票的投資價值。從1996年到1999年，我國基準利率從10.98%下降到2.25%，這對證券市場的價值評判體系構成了重大的調整，也是推動股市走高的重要因素。但是，現在人民幣利率已經很低，即便再降50個基點，對于提升股市投資價值的間接作用是很有限的。另外，市場往往存在這樣的看法，認為降息表明經濟不太好，既然經濟不太好，那么證券市場也就不可能很強，這樣又會制約投資活動。我國股市調整已經有不少時間了，股市中所存在的問題，顯然也不是僅僅靠降息就能夠解決的。因此，現在必須承認，如果降息，境內的A股市場雖然會在短時間受到刺激，但是其作用是有限的。估計A股很可能是沖高回落，相對來說倒是債券市場受降息利多的正面影響會更大，也更直接一些，成為降息的最大受益者。那種指望通過降息來引發股市大行情的預期，是不符合實際的。
不過，降息對于社會經濟來說，畢竟是一件大事，資金價格的下降，會在很多方面對經濟活動產生作用。雖然這些作用未必會對股市有太直接的關聯，但是從中長期看，是有助于市場的穩定和上漲的。人們記得，以往每次降息，股市都是高開低走，然而經歷了短線回落后，不久以后股市還是會漲起來的。1996年是這樣，1999年也是這樣。因此，如果這次真的降息，那么股市短期走勢可能不會有大的起色，但其長期走勢會相對好一些。降息所構成的利多作用，將逐漸在各個方面體現出來，當然也包括股市。只是，這次會比前幾次體現得要慢一些。反過來說，如果這次不降息，那么A股市場也不會有太大的下跌，當然以后的復蘇會更困難一些。目前，投資者要關注利率變化，但不能把股市反彈的希望都放在降息上。
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