|
市場環境偏空 年底操作變數大
毛昂(銀河證券)：從6月份以來，特別是9·11事件以后，國際經濟全面下滑，中國也受到影響：主要表現在出口的增幅大大減小。如果國際經濟的形勢進一步地惡化，也將使中國經濟產生相當大的影響，就如1998年金融風暴對中國經濟的沖擊那樣。同時，從本周五開始新股的發行拉開序幕，將對市場造成一定的沖擊。資金面也面臨緊縮，人民銀行繼續加大
清理非法進入股票市場的資金的力度，目前開始全面整頓票據市場，而票據市場估計有相當資金非法進入股票市場。表現在股市中，就是我們看到的莊股跳水始終不斷。另外，進入年底階段之后，企業面臨年終結賬，資金一般是以回籠為主，繼續大幅投資的可能性比較小，所以今年11月有大行情的可能性不大。同時，今年底到明年初將有大批委托理財和私募基金的資金到期，雖然有一部分私募基金在前期已經退出，但是大部分沒有安全退出，這些都是年底的壓力。而今年底資金面最大的問題可能是幾千億證券公司的保證金在2002年1月1日前必須劃歸銀行。從目前情形看，這批資金幾乎全部套在股票上，一旦出現爆倉，相當的平倉盤將連續爆炸，這種情況在11月下旬以后將加重。
基金持倉 透露看淡跡象
封樹標(平安證券)：隨著年末的臨近，場內資金的抽離與2001年年報的沖擊，將成為影響今年第四季度大盤走勢的兩個主要因素。伴隨著政策性利好引發的急促反彈，一批個股價滯量增跡象非常明顯，說明各種類型機構在年底前的集中兌現將成為制約大盤走勢的一個重要因素。而且，隨著一批上市公司2001年效益的提前明朗，效益出現“突變”的部分公司也會出現機構提前集中減持的跡象。因此，機構在年底前的行為將對大盤走勢構成較大的壓力。
首先分析基金持股的情況。由于突發性政策性利好，導致基金公司普遍“踏空”。而在大盤反彈過程中，基金公司的部分重倉股反而出現了暴跌走勢，基金公司在倉位較輕的情況下，在大盤反彈之時，卻又在“埋頭”大肆減倉，其舉動確實值得投資者回味。基金普惠、普豐持有的鳳凰光學、天元基金持有的天通股份、景福基金持有的數碼測繪、漢盛基金和漢興基金持有的濟南百貨紛紛成為近期領跌品種。由此，投資者可能馬上想到基金公司集中減持高科技股后，大盤隨之將會出現破位下行態勢。
再看兩只開放式基金的持倉。二只開放式基金在10月上旬入市后倉量均較輕，南方穩健成長的倉量大致在12%左右，而華安創新開放式基金的倉量極輕，本身說明基金公司對大勢仍持謹慎態度。特別是政策性利好出臺，也并未改變其對大盤趨勢的理解。周五，新股發行的消息在停滯了三個月后，又出現了恢復發行的跡象。因此，很難講此政策對市場是利多還是利空。由于以前新股發行與國有股減持是捆綁在一起的，國有股的政策不明朗的話，則新股就發不出來。而現在解開后，新股發行的序幕自然也就拉開了。由此說明，不論開放式基金還是封閉式基金，其對政策的把握仍是領先市場的。當然，南方基金已在低位開始慢慢建倉，在新興鑄管上已買入近80萬股就是一個例子，只不過整體倉位較輕而已。
與基金倉量較輕形成鮮明對比的是券商與私募基金的倉量普遍較重，而且在年底前面臨的兌現壓力較大。因此，近期一個月以來，跌幅較大的板塊或個股往往集中在前期控盤品種，因此，前期控盤品種仍會對近期大盤構成較大殺傷力。在大盤此次反彈過程中，鳳凰光學(600071)、數碼測繪(600700)、西藏金珠(600773)、寧城老窖(600159)、蘭州民百(600738)、濟南百貨(600807)、泰山石油(0554)等個股依然出現破位下行的態勢，本身就說明除了基金之外的機構投資者面臨著較大兌現壓力。
箱體運行依然是主格局
劉麗紅(江信證券)：筆者認為，大盤以急風暴雨的形式完成第一階段的升勢之后，后市走勢會較為含蓄、平和，并以循序漸進的小幅震蕩盤升為主。在消息面保持平靜的狀況下其漲升的目標位依次將為1750點，1800點，極限位在1860點至1880點一線。
首先，1750點將在較短的時間被突破。大盤經過短暫整理并兩試10日均線不破后，小形態上形成以1651點和1655點為雙底，1701點為頸線的小W態勢，雖然由于周末新股的重新發行消息，市場出現震蕩調整，但整體上看大盤蓄勢較為充分，該點位將不會構成運行阻力。
其次，市場有挑戰1800點整數關口的內在要求。兩地股指見底以來至今運行九個交易日，滬市大盤巨幅高開后最低1625點，最高1744點，日K線組合上形成較為完美的收斂三角形整理形態，其垂直高度約為120點，中軸位為1680點，由于市場經歷穩挫并觸及到歷史的箱體，頂部位置才在技術面及消息面共振的作用下止跌反彈，因此該形態作為短中期底部的特征較為明顯，后市必然要完成其量度升幅，則1744-1625＋1680＝1799點是市場追求的目標。
因此，不排除市場通過各大板塊的輪動鼓起余勇向9月成交密集區及一年來新形成頂部的下箱體發動挑戰。
本次“井噴”行情之后，由于多方能量在短時期內釋放過快，大盤進行震蕩整理在所難免，個股走勢也必然出現全面分化。同時市場的內外部環境并沒有發行根本性變化，投資者在這樣的行情中應謹慎地參與。
訂短信頭條新聞 天下大事盡在掌握！
新浪企業廣場誠征全國代理
| 
