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上周市場的最大特點是股指震蕩幅度趨窄，成交量明顯萎縮，周線收出十字星。從趨勢上來看，目前市場的反彈極有可能向窄幅箱體震蕩的方向發展，從而在經過一段時間的整理之后再次進行方向的選擇。如果市場短線果然向橫盤震蕩的方向發展，市場將缺乏主升段的獲利空間，操作價值將會大大降低。上周的政策面已經出現悄然的變化，主要有兩點：其一，中外合作基金管理公司即將組建，似有進一步發展機構投資者之意。其二，北京華聯即將按17倍市盈率發行，投石問路，試探市場承受能力。總體來看，在確立政策底部之后，政策
面的立意正在變化，政策的基調是在市場實現著陸的情況下進入穩定的發展期。需要注意的是，在中期政策基調尚未出現改觀的背景下，短期政策基調只能是穩定，還不是繼續大發展，市場仍不會迅速進入強勢期。
技術上，市場目前處于下有支撐、上有阻力的形勢。從支撐來看，10月26日和31日兩次探底1650點均獲得支撐，這一位置臨近10月23日跳空缺口的上沿，缺口上沿位置是短線市場的成本區，對于后市行情具有很強的指導意義。缺口的得失將是短線市場強弱的分水嶺。從阻力來看，市場上周四一度發起向30日均線的沖擊，30日均線是目前市場的中期下降通道的上軌，對于30日均線的沖擊意味著市場將要突破中期下降通道，從而確立市場的反彈強勢，但當日尾市有所回落，收盤仍然在30日均線之下，雖然其隨著30日均線的逐漸下移壓力也將逐漸減弱，但1710點至前期反彈的高點1740點區域仍構成對股指的壓制。因此結合目前政策面的穩定特征，市場極有可能在技術面的夾縫之中運行，1650點至1750點將構成低位震蕩箱體，其平衡位置在1700點。
上周市場震蕩的過程中，熱點主要集中在大盤、傳統行業的個股，如航空、建材、能源等行業以及紡織等入世概念個股。上述個股在市場經過充分調整之后，確實屬于低風險品種，但技術強勢相對短暫，個股的輪動十分迅速，短線操作味如雞肋。實際上，個股走勢本質上還是反映了大盤走勢的性質。目前市場的縮量震蕩的趨勢缺乏明顯的方向感和獲利空間，使得操作上無所適從。前期搶反彈介入的資金小幅套牢，操作上更是左右為難。市場上周四在沖擊30日均線的過程中體現出了較明顯的多頭動能，但沖過30日均線之后，明顯出現了小幅拋壓，說明市場的心態仍然不穩定。上述操作問題的解決還是要突出我們對于中線趨勢的把握，目前，市場雖然在1500點受到了政策的支撐，但30日均線始終未能突破，市場的中期下降通道沒有改變，這就要求我們在短線的操作中充分考慮這種中期趨勢。也就是說，目前在操作左右為難的時刻，可舍可取則要舍，控制風險仍是第一位的。渤海證券 周金濤
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