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中廣信息 吳為民
本周交易腳踏10月尾和11月頭，雖然兩地B股仍維持低量小幅振蕩走勢，但在技術面和K線形態上均有對多方有利的結果顯現。一是本周前半段上證B指在振蕩回落的過程中，明顯受到了30天均線的強有力支撐，而從始于242點的本輪大調整過程看，30天均線的得失對后市大盤運行具有明顯的指向意義；二是從月K線的形態來看，10月份報收于156.34點，在6、
7、8、9四個月連拉四根陰線之后，終于拉出一根小陽線，結合8、9、10三個月的K線組合觀察，10月份的小陽線明顯具有轉勢的意味。事實上，8月低點為130.10，9月低點為141.77，10月低點則為143.54，底部呈逐級抬高態勢。由此，我們可以對11月的K線形態作出大膽估計：續拉一根陽線，而且其實體部分應可較10月份明顯放大。也就是說，從時間角度分析，B股大盤的這一波反彈，至少應可持續至12月中、上旬。當然期間不排除會出現明顯的振蕩和反復。
至于反彈的空間，如果從B股獨立性的角度論，以反彈前期跌幅的1/2計，則目標位在185點上下。如果從B股受周邊市場影響的角度而論，則在本輪反彈過程中，B股受A股走勢的影響是主流，受以美國華爾街股市為代表的國際市場的影響會相對較小。因為A、B股上市公司的宏觀經濟面相同，投資者的投資理念接近，而且從12月1日開始，A、B股兩個市場的交易規則也趨于一致；而華爾街股市近階段的走勢主要受反恐戰爭及美國不斷公布的宏觀經濟數據和微觀面上公司盈利狀況的影響，內地B股市場上市公司與此缺乏類比性。
從另外一個方面來說，我國證券市場仍擺脫不了政策的特征，目前即便有政策出臺，主要還是針對A股市場的。也就是說，中短期內，B股市場仍難體現其獨立的一面，至少在趨勢上，仍是唯A股馬首是瞻。因而，投資者在進行B股投資時，首先必須對A股大盤的未來演變有一個基本估計。
對于A股市場的走勢，以上證綜指為例，筆者認為：從上周二開始，大盤已進入反彈周期，這一波的反彈是相對于2245至1514整個一波下跌而言的。因而以目前的點位而言，后市在空間和時間上均存在較大的拓展潛力。時間上，應可跨越11月份；空間上，其1/2的反彈目標位在1850至1900區域。當然，A股市場最終能到達怎樣的反彈高度，主要決定于是否有政策面上的后續措施出臺。而目前市場中廣泛期望的關于降低交易費用、調降人民幣存款利息等，短期內能否兌現，仍值得關注。
總結起來，一則中短期內我們可以對B股大盤走勢持謹慎看多的態度；二則必須密切留意鄰近的A股大盤的表現，尤其在反彈趨于結束的時候。
11月9日至13日，在多哈舉行的部長級會議上，中國最終成為WTO大家庭的重要一員是眾望所歸。雖然，加入WTO對中國各行各業是機遇與挑戰并存，但從現階段來看，一旦成功加入，則證券市場對此的反應首先應是積極的。因此，下周大盤，無論B股還是A股，在對該消息的期盼中有所提振，也應屬情理之中。而相關的WTO概念股更是有望得到一定追捧。
加入WTO，是中國經濟發展進入新階段的契機，但對于WTO我們同樣有進一步開放的承諾。金融市場包括股票市場的逐漸開放就是一個方面。在這樣的大背景下，我們更應該對B股市場有明確的定位，仍是作為證券市場開放前的試驗田？抑或直接將B股看作是吸引外資投資中國經濟的巨大平臺？定位明確了，B股市場的發展才有了明析的方向。而B股長期的走向主要也正是維系于此。《國際金融報》 (2001年11月04日第一版)
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