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國有股減持的消息公布后，大盤走勢并沒有市場想象的樣強，短暫井噴一下，又陷入不溫不火的牛皮狀態。確實有部分主力機構想做上法，每當盤口出現危機時，總有突然的拉高動作，顯示政策“底線”起了一定作用。為什么還是打不上去，這里只能用資金面的原因來解釋，臨近年底流出的資金遠遠大于流入，多空之間“平衡點”下移。現在出現了“政策面與資金”的較量，畢竟利好政策是虛的，巨大的市場壓力需要實實在在的資金去化解，不然“空頭支票”起不了什么作用。
為什么現在資金如此短缺？這和進入股市的機構規模越來越大有關，現在券商、基金都能參與銀行間同業拆借，私募基金、券商等代客理財數量巨大，社會機構則融資、抵押、拆借忙得不亦樂乎。兩年的漫牛上漲，實質是“資金牛市”所推動，但有許多錢不是屬于股市的，一旦政策面臨管加強，怎么進入還會怎么出去。而“金錢游戲”是有慣性的。2200點的急速下跌，機構之間精心編織的資金網絡全部打斷。就像一列快速行駛的汽車，猛然之間輪胎全部漏氣，車子再也跑不動了。
現在整個股市云集了2萬多億資金，都是追逐較高利潤而來，融資一看沒有暴利可圖，而且風險巨大，都衷足不前。同時盈利的籌碼急于離場，以規避下跌的損失，特別是大調整趨勢形成后，這種愿意更強烈了。這樣造成兩股外逃的力量，一股是不規范的資金撤退或逼債，使許多融資機構措手不及，跳水股的大批出現，而且都是強勢股，就是明顯的證明。另一股力量是包括基金在內的許多機構減少倉位，指數點位和時間是關鍵，可以起到“四兩撥千斤”的作用。1994年股市下跌到300多點，“三大救市”政策出臺，大盤產生一波轟轟烈烈的大行情，指數上漲兩倍，沖到1000點上方，氣勢十分壯觀。至于1999年“5.19”行情的啟動，是1997年5月大盤回落后，經歷整整兩年的徹底調整，才在政策東風下蓬勃興起的，同時還有幾百億的投資基金進入股市。上述兩次成功的“政策干預”，一次是極端低迷，一次是蓄勢已久所以產生了巨大效應。不成功的例子也有，如1999年9月份大盤下跌途中，匆匆推出“三類企業入市”消息，刺激市場反彈放量后，繼續再度下挫，因為大的調整周期沒有結束，利好效應只能“曇花一現”。本次國有股減持暫停消息，非常類似1999年9月份的那次，大盤尚未真正著陸，各方面因素制約了政策作用。
了解政策出臺是否“最佳時機”，其力度大小就能大致明白，現在資金在大量流失，各種債務鏈困擾著眾多機構，就是有做多的愿望，也沒有做多的能力。兩年來股市的繁榮，傳遞了許多失真的信息，大家都認為資金是“無窮無盡”的，藕色實是過度透支(就像股價過高透支上市公司業績一樣)，目前股價在回歸，資金也在回歸。這樣政策唱起了“空城計”，市場一轟而起后，發現一切依然如舊，大盤原先走勢的慣性又重現。當然1500點左右的“政策底線”可以為機構利用，有一段時間的拉鋸戰，直線型的下跌結束。
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