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萬國測評/陸飛
本周滬深股市放量反彈，在周一恐慌性地再探新低之后，周二在利好消息地刺激下迅速反彈，成交量驟然放大，拉出了一個巨大的跳空缺口，并有成交量以三倍速率放大的現象，但是，周三、周四、周五市場再度滑落，成交量迅速萎縮，市場的心態又趨于謹慎。從周K線上來看，市場收出了一根帶量的大陽線，一舉將上周的周K 線吞沒過半，顯示了多頭力量
迅速萌發的狀況，由于市場的調整是比較充分的，滬市從2240點下挫之后，市場演化了從悲觀失望到絕望的過程，所以，本周的反彈可以說是出其不意的多方力量大規模地反攻，其勢頭是迅猛的，其能量是充分的，市場已擺脫了長期下跌所形成的極度恐懼。不過，由于前一段時間的殺跌行情滑落勢頭比較兇猛，其所造成的對投資者心理的殺傷力度是很大的，市場從悲觀失望中完全走出來還需要比較長時間的修復，從而股指在脈沖式的反彈之后會維持一個比較強勢地震蕩，為市場的后繼走強構筑一個穩健的底部。從各個技術指標上來看，MACD指標在產生底背離之后開始發出買入信號，乖離率指標也從極度負值開始接近平衡點，證明了增量資金在緩慢地流進市場，因而，后市應該是樂觀的。當然，市場反彈的空間還決定于基本面以及市場各深層次的矛盾。從中期均線指標上分析，250日均線作為中國證券市場的牛熊指標線產生了向下拐點，這將制約市場向上的空間，而要使這一年線產生真正的上升的拐點，就需要一個比較長時間的盤整，也就是說，從中期角度來講，滬市1520點假如是政策底的話，那么2000點之上可能是政策頂，只有在一個相對平穩的股指運動區間之中，才能解決許多市場本質的問題從而為將來市場更大的發展奠定基礎。
投資者的信心為什么這么脆弱？主要存在于這么幾點：第一，許多莊股跳水幅度實在驚人，最典型的是銀廣夏，從30元直達5.5元附近，所經歷的時間也不過只有1個多月，持有它的投資者在一個月之中，資產就損失了五分之四，這是中國證券市場發展到今天以來走勢最惡劣的情行，與此相類似的還有東方電子，短時間內就從18元附近跌到了6-7元，相類似的其它攔腰斬斷的股票不計其數，這種市場的投資風險是極其巨大的，經過這么殘酷的套牢或者割肉之后，許多投資者早已下定決心，一旦有了出逃機會決不再踏入股市半步，可見信心早已喪失。第二，雖然對上市公司的違規行為地揭露已經很多了，大量的問題股也出現了，但是，卻沒有一個從根本上來杜絕問題股再出現的辦法，單靠證監會的檢查監督這種力量是很薄弱的，只有在制度上真正地完善上市公司的治理結構，同時從法律角度來建立市場的誠信原則，不僅查處問題股公司，更重要的是建立一種有效地賠償和懲罰制度，才能使投資者敢于把錢交給上市公司，因而形成長期持股群體。第三，上市公司的增發現象完全改變了原有的長期投資理念，老股東并不能完全享受公司成長帶來的資本收益，這是對老股東權益的侵犯，這也是一股獨大的股權結構所造成的惡劣結果，股東大會之所以通過增發決定，是因為作為大股東的控股公司或者資產管理部門想通過上市公司這張“開不完的支票”從證券市場“圈錢”，完全不顧及老股東的權益。總之，市場中還存在著許多威脅投資者信心的因素，這些因素不解決的話，長期投資信心是沒有的，短暫的利好對市場是無效的。
中國股市雖然經過了11年的發展壯大，已經極具規模了，但是，其投機性還是那么強，政策市特征比以往更厲害，脫離經濟背景的巨幅漲跌不僅造成了中小投資者的損失，從大的方面講，更是對國家利益的危害，所以，治理股市是一個長期的艱巨的任務，而不是靠幾個消息就能解決的，可以說，不從本質上動大手術，中國證券市場是很難與國際接軌的。
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