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股市在不斷地下跌，市場人士在關注著下跌的極限，那么如何來判斷市場的極限？我們可從兩個角度來看，首先從完整的投資理念來分析，似乎目前股市的下跌是合理的，是價值的回歸。但冷靜地想一想，如果以投資理念來判斷中國A股市場，以滬市綜合指數為例，即使是跌到一千點以下也是投資性尚有較大的距離。目前在國內和香港同時上市的股票價格對比可見，H股的價值僅有A股的三分之一，股指即使從2200點以上跌到1700點以下，那么即使不考慮上市公司業績的虛假成份，其市盈率仍在40倍以上，而國際投資性市場的平均市盈率
目前已在20倍以下，所以按上述簡單對比看，股市尚有極大的下跌空間。所以不敢想象，目前股市的下跌是一種價值的回歸。而在目前市場環境中講價值性回歸，講擠掉市場泡沫是不負責的行為。
中國股市的上漲的根源是在管理層，上市公司等大力“圈錢”的鼓噪之下而產生的，市場種種問題已成為歷史，如果說股市走價值回歸是合理的、理性的，那么現實的問題是股市中資金鏈是否能承受這種信心完全喪失后的無休止地下跌。如果資金鏈不能承受，而又任其市場發展，那么其后果將是整個市場的崩潰，和由此而引發的更大范圍的動蕩。我想這并不是危言聳聽，周三市場中一批個股的無量下跌，和近期一批個股莫名其妙的暴跌中已見到市場資金鏈已處于極度脆弱的狀態。是選擇打破一個非規范市場，在一片廢墟重新建立一個規范發展的新市場。還是逐步解決市場中日積月累的種種問題，目前已擺在市場面前。作為一名投資人和一位分析人士，我們無能力去左右這種市場發展變化的大取向。但是，時刻認清市場不規范，價值高估可能帶來的風險。同時在市場信心喪盡，一片恐慌之中，從市場所能承受的下跌極限來分析，判斷市場是十分重要的。筆者認為，雖然價值回歸的路還很漫長，但以券商為代表的市場機構所能承受的底限已十分有限。
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