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宏觀分析師 李幛喆
本周滬指收1808點，較上周跌26點；深指收538點，深成指收在3798點，分別比上周跌10點和跌62點。兩市的周成交額為562 .97億元，比上周上升16.98%。
盤體特點
1、 本周股市有企穩(wěn)跡象。周一，人們的慣性思維對“黑色星期一”產(chǎn)生了懼怕，部分資金有外逃的行為。滬指最低探到1813點，收市報1817點。深指以次低點收在543點。滬深兩市均收出小陰線。周二，兩市大漲，出現(xiàn)了久違的大陽線，滬指以最高點報收在1862點，深指以最高點報收在557點，深成指沖破3900點，以3949點收盤。一舉蕩滌8月以來的陰氣。周三，兩市沖高，滬指到1888點，深指到564點，而后回調(diào)。滬指以1868點收盤，深指以558點收盤。周四兩市沖力不夠，滬指最高點到1876點，收盤跌到1861點。深指沖到561點，收盤556點。周五，股市在銀廣夏下周復牌等諸多利空影響下，再次大跌，滬指收在1808點，深指收在538點，深成指收在3798點。
2、 科技股曇花一現(xiàn)。本周二的反彈以科技股為先導，科利華、上海梅林、綜藝股份、數(shù)碼網(wǎng)絡、東方通信等位于漲幅前列。從而帶動了資金的想象力。可惜好景不長，周三就不見漲幅，反而在跌幅榜上出現(xiàn)了數(shù)碼網(wǎng)絡、東方通信的名單。可見市場是一種炒做的風格。
3、 由于華安開放式基金下周二發(fā)行，這是我國首發(fā)的開放式基金，因此市場激發(fā)了想象力，導致基金板塊產(chǎn)生了上沖的行情，安久、天華、普華、普潤、興業(yè)等20家基金周四大幅上漲。這對有些跌破1元的基金也是個刺激作用。
4、 虧損股震蕩較大。由于前期炒做的結(jié)果，短線資金出局的意愿產(chǎn)生，因此ST股如鞍山一工、棱光、黎明、中燕、康達、海洋、華源等周四集體出現(xiàn)了跌勢。而ST中科的大幅震蕩走勢更另短線客進進出出樂此不疲。
5、 市場對放棄增發(fā)反映熱烈。周三凱迪電力宣布放棄增發(fā)，此股票立即漲停。而天大天財，新華制藥，全興股份具體實施了增發(fā)并減持國有股，股價受到制約。
6、 技術指標分析：MACD平穩(wěn)向上；CR有盤出壓力區(qū)的可能；KDJ短線見好。股市九月微弱反彈有望。
盤體后趨勢
一、 宏觀面加速努力的支持因素
1、 現(xiàn)在距新世紀首年的“閉市”時間僅剩3個月零3個星期了。如何使宏觀經(jīng)濟發(fā)展在上半年7.9%的基礎上保持善始善終，或說維持住GDP7%到8%的基本速度，是中國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的重要籌碼。目前宏觀面的支持因素主要有：
首先，國際經(jīng)濟的衰退和對我出口商品的嚴格管制，導致我國出口近期持續(xù)盤跌，2000年我國出口還有增長27.8%的大好形勢，而到了2001年上半年，出口就僅增長了8.8%，其中6月還出現(xiàn)了下降0.6%的狀況。因此在剩下的3個月零3個星期中，管理層將在出口退稅和加強貸款上為出口企業(yè)施加力度。
其次，我國糧食供給局面由短缺便為基本平衡后，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整遲緩，導致糧農(nóng)的收入遭到挫折，農(nóng)民收入增長緩慢，2000年農(nóng)民人均純收入為2253.39元，比1999年僅增長1.95%，而同期農(nóng)民支出增長了10.96%。這種較大的反差到今年上半年沒有明顯的縮小。如何解決農(nóng)民收入緩慢的問題，已經(jīng)引起管理層高度重視。因此農(nóng)村的“費改稅，費減免，減負擔，調(diào)結(jié)構(gòu)，增收入”等利好措施將另有動作。
另外，固定資產(chǎn)投資在上半年增長15.1%，更新改造投資增長26.9%和房地產(chǎn)投資增長28.2%，這種明顯拉動國民經(jīng)濟增長的效果是顯著的，否則上半年GDP的增長也許是另一種狀況。可見管理層在投資領域內(nèi)加大力度是被實踐證明是有一定效果的。為維持拉動的力量，管理層在國債項目建設上，在保持必要投資規(guī)模上都會有進一步的考慮。
最后，是居民的消費始終在低谷徘徊，7月的居民消費品價格指數(shù)比6月下降了0.6%，這種低谷的狀況已經(jīng)持續(xù)了兩年多，沒有根本的反轉(zhuǎn)。最近國內(nèi)外匯利率第八次降息，表面看是管理層希望加強居民外匯的流動性，但更令人不得不深思的是：外匯利率的降低引發(fā)了對國內(nèi)儲蓄利率可能進行的調(diào)整激發(fā)了空間的想象力。因為居民消費如果能有一個臺階式地反轉(zhuǎn)，國民經(jīng)濟的增長才有了更大的推動力。
2、 開放式基金關鍵時刻登場支持股市穩(wěn)定。我國股市的任何一個政策和動作出臺都有特定的含義。9月11日華安基金登臺亮相正是管理層用無形的手控制股市波動的階段性工具。盡管50億，或再發(fā)幾個高于50億的開放式基金對盤體的大牛市上升是杯水車薪，但這體現(xiàn)了管理層的思想和對股市的態(tài)度，即不愿看到一個好端端的股市無休止地下跌。此時推出開放式基金有一定的安撫作用。這與98年盤整年年初時推出金泰、開元基金有異曲同工之妙。
3、 9月的宏觀面還有一個因素對股市反彈起重要作用，即中共中央將召開全會，股市和社會穩(wěn)定是必須的。
二、 股市面反彈內(nèi)在因素
有宏觀面支持因素，股市經(jīng)過8月下跌的洗禮，9月是反彈月，應該企穩(wěn)并展開一輪反彈是自然的。從短期看，外場的資金和開放式基金入市對盤體起到支撐作用。但我們必須認識幾個客觀事實：
第一， 一個牛市的結(jié)束后，再要重新啟動可不是一朝一夕就馬上完成的，特別是人氣的恢復更需要一個較長的過程。
第二， 股市底部的確認也需要反反復復才能夯實，這種夯實不是時點位的概念，而是時間位的概念，即需要10月，11月的時間才能確認底部是否夯實。因此九月的反彈并不證明底部夯實。
第三、 股市的大牛市需要有大題材的背景。1992年有鄧小平南巡肯定股市題材；1996和1997年有香港回歸和十五大題材；1999年和2000年有《證券法》，跨世紀題材，滬深兩市成立十周年題材等。因此期望中國股市掀起新世紀的第一大浪，應該在2003年。因為2002年中國共產(chǎn)黨十六大將召開，這是新世紀中國共產(chǎn)黨第一件政治大事，要構(gòu)建新的領導集體。2003年將召開十屆人大，新世紀新一屆政府將產(chǎn)生。這些政治生活中的大題材將使中國股市在2003年有新的突破，突破的標志應該是3000點。因此股市主力從長計議，現(xiàn)在就開始做準備，即：2001年再續(xù)1999年和2000年的牛市慣性上沖后，來一個比較徹底的“世紀性”的大洗盤。然后迎接新世紀的第一大浪。
第四、 因此我們應該樂觀而冷靜地對待九月的反彈，這里強調(diào)的是，反彈不可能如有人瞎說的2000點，甚至更高的位置，這是不負責任的。反彈不可能到你股票的解套價位，減少損失，止損是反彈的現(xiàn)實概念。比如周二的大漲就必須出貨，減少被套的損失。炒股的時間僅剩70天了，珍惜機會，積極貫徹“反彈出貨，清理門戶，保存實力，明年再戰(zhàn)”的十六字方針，解套，止損是無奈的，但又是現(xiàn)實的。
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