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閩發(fā)證券/陳海
今日市場總體呈震蕩回升之勢，早市成交如扣除新股因素尚不足30億，低迷之極，但午后在B股市場大幅反彈刺激下，股指也有明顯的回升，成交量也開始放大，盡管力度不強，但我們已明顯感覺到短線偏多格局正逐步形成。
一：市場各方都較謹慎。從上周下半周以來，市場的成交量已萎縮到100億以下，大盤指數(shù)也進入1893----1950點之間相對平衡區(qū)域內(nèi)運行，這是市場各方都趨于謹慎的結(jié)果。從消息面來看，大盤反彈后再逼回1900點，管理層方面仍在繼續(xù)強調(diào)監(jiān)管，周小川堅持處理好三個關(guān)系的講話進一步明確了今后監(jiān)管的思路，再次明確了加強監(jiān)管的決心和目前股市調(diào)整的必要性。另一方面似乎管理層也充分認識到目前市場的脆弱性，許久不見的新股發(fā)行和明確表示華安開放式基金下月的推出，又表明管理層希望股市的調(diào)整能處于一個相對平穩(wěn)的狀態(tài)。從中可見管理層的用心良苦。從盤面成交量的極度萎縮來看，市場中的機構(gòu)也明顯感受到監(jiān)管的壓力，大都處于壁上觀，幾乎看不到新倉的建立，從個股表現(xiàn)方面來看，近期的反彈較強的個股主要是超跌個股和暴跌前剛建好倉位未來得及拉升或出貨的個股(即目前的強勢股)，體現(xiàn)為存量機構(gòu)或存量資金的自救行情。從散戶方面分析，在大部套牢10---20%后惜售心里嚴重，有現(xiàn)金的投資者在市場一片二次探底聲中也倍珍惜手上的救命稻草，也處于謹慎等待之中。管理層，機構(gòu)，散戶的謹慎心里造就了目前大盤的上下兩難，成交量極度萎縮的局面。這種局面的打破需要某種外力的沖擊。
二：二次反彈即將產(chǎn)生。我們曾經(jīng)分析過，大盤在中石化上市后將進入第二階段調(diào)整，這一調(diào)整不以指數(shù)下跌為代價而以個股結(jié)構(gòu)性調(diào)整和市場相對低迷為主要特征，目前來看這種趨勢越加明顯，進幾天的成交量極度低迷，指數(shù)運行相對平穩(wěn)已很能說明問題。現(xiàn)在大家都在談二次探底的問題，我們認為可能性并不大，由于上次的反彈最高點才到1960點且大部分的個股都未有像樣反彈，繼續(xù)二次反彈是必要也是現(xiàn)實的，而連續(xù)萎縮的成交量已為二次反彈創(chuàng)造了機會，歷史上來看特別是近一年多來，每一次100億以下的量都孕育了一個相對重要的底部，本次又創(chuàng)地量的走勢起碼表明一輪較大反彈已呼之欲出，在消息面真空的情況下，目前指數(shù)回抽1900點已基本到位，后市即望展開以振蕩盤上的反彈行情。現(xiàn)在最重要的問題是成交量放大的問題，如果大盤在回生過程中成交量放大到100億以上就可表面二次反彈已開始。當然目前大盤很脆弱，一些外力因素可能使大盤暫時跌破1900點，如新股的可能再次集中發(fā)行，但我們認為這種情況的發(fā)生將導致成交量的放出，誘空行情的產(chǎn)生，反而更增添大盤的反彈力度。
三：一級市場遭遇尷尬。 首先是新股發(fā)行上市的進程受到阻礙，先是有中石化A的尷尬，上市以來一直在發(fā)行價附近苦苦支撐，今日上市的安陽鋼鐵盡管只有27500萬股的流通盤，但目前距離發(fā)行價格的空間不到1%，如果拿其與具有可比性的杭鋼股份比較而言，杭鋼才16倍的市盈率，安陽目前仍有20倍的市盈率，所以安陽跌破6。8元發(fā)行價的可能性相當大。一級市場申購資金面臨被套的風險，一、二級市場本就唇齒相依，二級市場低迷了，一級市場的發(fā)行功能必然弱化，為了市場的長久生態(tài)平衡，需要修身養(yǎng)息；但同時我們也覺得一級市
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