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1300已成市場“成本線”，多日盤整緣于長線資金戰略性建倉
本報訊昨日滬市出現弱勢震蕩的走勢，全日圍繞千三關口來回波動，呈現“拉鋸戰”態勢。尾市收報1304點，比前日下跌0.9點。成交量極度萎縮，滬市成交金額僅有44億元。
股價高估空方劍指1259
到目前為止，滬指已在1300點附近盤整了十幾個交易日。雖然政策利好不斷，但是“久盤必跌”日漸成為最大的風險。在此，筆者認為有必要對多空主力的“主要武器”進行一番梳理。
首先，對于空方來說A股整體價格被高估是最大的武器。“與國際接軌”是他們最為形象的表述。就是說，A股股價要與美國、中國香港的H股、B股等大體一致。
其次，盈利能力將大幅下降也是中期空方的武器。他們認為，中國上市公司的經濟效益在2004年已經達到頂峰，股價已經上升到最高位。經濟宏觀調控、進入升息周期、國際石油價格連續大漲等等，都將導致上市公司業績下滑，尤其是鋼鐵、石化等板塊。
第三，市場擴容將繼續大規模進行。在暫停新股發行兩個多月之后，交行等“航母”上市的傳聞對于資金面是一個重大考驗，并且將沖擊目前市場的定價體系。另外，券商資產風險加大。資金短缺是券商最根本的問題，套牢的券商沒有能力改變困境，危機還有進一步加劇的可能。自2001年下跌以來，深滬指數始終處于下跌的趨勢。在1300點長時間盤整，將極大打擊市場信心。空方認為震蕩不會持久，將向下跌破前期低點1259點。
政策支持多方建倉1300
對于多方來說，也有三件“武器”：第一，政策支持是多方的王牌。自2245點見頂以來，管理層多次推出扶持市場的政策，但是像近期這樣如此密集、如此高規格，是前所未有的：高層領導講話、保險資金直接入市、券商發債、券商股票質押貸款、券商集合資產管理試點、加強流通股股東保護等。據說，近期可能還有印花稅降低、T+0交易制度放開等舉措，都是多方對抗空方的有力武器。
第二，多方與空方的最大分歧，就在于對于A股市場的價值判斷。多方認為，市場目前的價格沒有高估。美國主板市場的平均市盈率在25倍左右，而A股目前22-25倍的動態市盈率已經具有相當的投資價值。同時，A股市場是含權市場，全流通的解決勢必會給予流通股東相應的補償。合理的補償會降低A股市場的市盈率，使A股市場更具投資價值。
第三，在技術上多方認為，1300點久經考驗，已經成為最堅強的支撐位，是目前市場的“成本線”。至于在1300點多日盤整，是長線資金戰略性建倉的需要，這里就是低價區。經過三年多的下跌，絕大多數的個股已經跌無可跌，技術指標背離情況非常嚴重，存在相當大的反彈動能。北京首放報料線索一經采納，獎金至少百元，還將進行線索評獎，獎金最高萬元
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