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“唯價值投資論”出現變數，“成長+價值”新模式可能盛行
本報訊 昨日，滬市在前期的低點附近得到了支撐，呈現弱勢震蕩反彈的格局。盤中最高達到1341點，顯然1350點一線阻力較大。
尾市收報1335點，比前日上漲4點。從成交量分析，則出現明顯的萎縮，僅有68億元。
這種現象說明，市場接盤不踴躍，調整仍沒有到位，短期將以震蕩走勢為主。
熱點凌亂群龍依舊無首領
從盤面中可以看到，熱點凌亂的現象依舊沒有改觀，持續性差成為當前市場陷入迷局的重要原因。梳理從9月14日開始的前期反彈脈絡，不難發現市場熱點的演繹規律。開始的階段起步于超跌虧損股、問題股，比如天山紡織和望春花等，隨后演進到個股普漲，具有上揚行情初始階段的特點。在上升行情第一階段，普遍彈升的特征得到了較好的體現，個股大都出現反彈。
而問題是過了這一階段，市場最需要的龍頭熱點板塊，卻遲遲沒有出現。無論是被投資者寄予厚望、預計出現“第二春”的老牌藍籌股，還是具有國際競爭力、被市場看作新藍籌的板塊，包括具有極大想象空間的成長科技股，都沒有能夠吸引更多的資金介入。在上行過程中，不少板塊、個股遭遇大幅度拋售的強大壓力，比如石化、鋼鐵、汽車等老牌藍籌股，還有科技股中的海虹控股、新藍籌的中集集團等。
與此同時，缺乏基本面支持的績差股和虧損股繼續回落，面臨市場“自然淘汰”的前景。股票市場不缺資金，而只缺信心。管理層“加快落實國九條”的表態，穩定了大部分投資者對于后市的信心，打消了不必要的顧慮。
反彈時成倍出現的成交量，也確實證明場外資金充沛。
但是，市場仍然處于群龍無首的狀態。
異軍突起成長價值模式新
毋庸置疑，2002年中期的中國證券市場，其投資理念經歷了由概念投機占主導，向價值投資占主導地位的變遷。可以說，這個現象意味著我國證券市場朝著成熟市場的發展方向，邁出了堅實的步伐。在這一過程中，行業景氣度提升的周期性行業得到了資金的極大追捧。相關行業的個股比如汽車、鋼鐵、石化等等，在股市上大幅上揚。同時，績差股、虧損股等繼續大幅回落，由此形成“二八現象”，甚至“一九現象”。資金大多流向了市場中極少量的公司，“價值投資”理念構成了主流趨勢，但是筆者認為，證券市場作為一個高風險的行業，市場參與者不僅希望獲得“陽光利潤”，同時也希望獲得意外的“超額利潤”。所以，“唯價值投資論”的單一化模式，不應該也不可能成為證券市場投資理念的最終發展方向。恰恰相反，允許投資理念朝多元化的方向發展，才有利于促進市場的活躍性，提升市場的活力。
事實上，在9月中旬以來的行情中，前期曾長時間單邊下跌的高科技股與其他一些績平股異軍突起，具有良好的表現。低價的嚴重超跌股在短期行情中絕地大反擊，也充分表明前期“唯價值投資論”的單一化模式正在出現一定的變化。尤其是海虹控股短期內的暴漲，對市場的影響力可觀，值得投資者長期重點關注。
“成長+價值”的新模式，將可能成為后市投資者的首選。前期的強勁上揚熱潮過后，市場出現了“反二八現象”跡象。其實，這并不意味著再度回到投機盛行的時代。從中長期市場的發展來看，多元化投資理念的大趨勢將不可逆轉，而這將為我們帶來更多的投資或者投機機會。
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