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如果你像比爾·蓋茨一樣富有，你會投資中國的股市嗎？
7月20日，中國證監會網站上掛出一條不足百字的新聞，內容只有一句話：“比爾及梅林達-蓋茨基金會(Bill & Melinda Gates Foundation)合格境外機構投資者(QFII)資格已獲中國證券監督管理委員會批準。”
表面看來，這是一則給人以相當想象空間的事件。作為全球首富、微軟公司董事長，比爾·蓋茨的家庭慈善機構比爾及梅林達-蓋茨基金會名下擁有資產總額為270億美元，折合人民幣2214億元。做一個毫無可能性的假設：如果這些錢全部通過QFII形式進入中國股市，它可以將招商銀行、深發展、中國聯通等國內市場上流通市值最大的40家公司的流通股悉數收入囊中！
蓋茨的確進入了香港及滬深股市，但他扮演的，并非拯救市場的角色，更像利用聲望坐莊的莊家。在他買入中國稀土、北人股份等股票后，其行情立即看漲，但蓋茨并沒有像購買中石油的沃侖·巴菲特一樣做戰略投資者，而是迅速將價格上漲的股票出清，賺取差額。
事實上，所有投資均非蓋茨本人操盤，即使在美國，蓋茨也幾乎不做股票投資。他所擁有的絕大多數股票，是1986年3月上市的微軟公司的股票。從上市到1999年微軟遭遇反壟斷官司，它每年升值59%。正是因此，蓋茨得以多年霸占全球富豪榜的首位。但隨著網絡熱潮退去、接二連三的反壟斷官司以及微軟遇到的增長瓶頸，微軟的股票不復當初的炙手可熱，其股價已由當初的60元下跌至現在的28元左右——但蓋茨并未因此蒙受太大損失，原因何在？
即使他所擁有的是大量這個時代升值最多的股票，蓋茨仍在不停拋售它。1986年他擁有微軟44%的股份，至1999年已經降到18.5%，現在更進一步降至10.75%。過去幾年，蓋茨平均每季度售出2000萬微軟股票。
與此同時，通過一個名為Cascade的投資公司，蓋茨實現了個人資產的多元化。效果極佳！現在蓋茨的身價由兩部分組成：微軟的股票價值290億美元，其私人理財投資價值440億。如果1999年之后蓋茨從未出售自己的股票，那他今天的身價僅為500億美元。
此次獲得QFII資格的比爾及梅林達-蓋茨基金會，系2000年1月蓋茨將其原有的蓋茨教育基金會和威廉·蓋茨基金會合并而成的產物。由其父老威廉·蓋茨及微軟副總裁出身的帕蒂·斯通斯福主持。他們就全球衛生保健、教育、圖書館、美國西北部太平洋沿岸地區四個方向選擇項目。
數年前，蓋茨和妻子梅林達自問，有何方法能讓投出的每分錢幫助最多的人。從一開始，他們就達成共識，基金會不能僅就收到的申請發放善款，也不能針對某些種族、膚色或理念。在此基礎上，他們很快就找到了方向：人類的健康與教育。1999年時就作出了歷史上最大的慈善義舉之一：在為兒童注射疫苗領域投資7.5億美元。
此后他們的投資遠遠超過這一數額，而在這一過程中，夫婦二人亦各自承擔了吃重的角色。“比爾變成了醫學方面會走路的百科全書。”據蓋茨的好友、世界第二首富沃侖·巴菲特稱，他多次聽蓋茨就此問題發言，每每為其知識豐富震驚：“他每年閱讀數千頁相關論文，因此學到如何攻克世界上最危險的疾病。”而梅林達走遍世界各地，調查各地人群的生存狀況。
蓋茨夫婦強大的信念與資金支持，使他們的作為遠遠超越了慈善基金本身所代表的——他們開創了歷史上“最創新也最有效的慈善基金”，值得日后他人認真效仿。一向言辭謹慎的巴菲特也向他們送出了最高的贊揚：“再沒有另外兩人因他們對人類幸福做出的貢獻而讓我更加敬佩。”
蓋茨投資法則
華盛頓湖東岸，在西雅圖與微軟總部所在地雷德蒙德之間，一座樸素的三層辦公樓中居住著一些并不普通的角色，比如兩家西雅圖最大的風險投資公司，以及全美電信業富豪克雷格·邁克勞。但這棟樓中最神秘的所在，是一間門牌上只寫有“BGI”三個字的房間。里面坐著的是一個44歲、長著娃娃臉的中年人。如果跟他交換名片，那上面沒有寫任何公司的名字，而他辦公室的語音信箱也只說這里是“投資辦公室”。
這個人名叫邁克爾·拉森(Michael Larson)，默默無聞卻是華爾街上最具權勢的人物：他掌管著蓋茨價值440億的微軟之外的資產，相當于一個大型共同基金——稍不同者，是這一共同基金只屬于一個人。
在1990年底中期之前，蓋茨尚非世界上最富有的人，也沒有理財概念。他超過90%的資產，是微軟的股票。但隨著微軟市值飆升，蓋茨終于不得不面對如何處置自己資產的問題。最初他選擇一個多年好友安德魯·伊文思(Andrew Evans)掌管其投資組合，但1993年后者卷入銀行丑聞，蓋茨開始尋找一個更合適，也更清白的人選。
這個新的投資經理必須精明，且有極佳的投資成績。但蓋茨看重的不止這些，“我需要一個能自己掌控局面的人。我需要對自己挑選的人充分信任，因為我完全不想總得越過他的肩膀去看他的工作”。在投資理念方面，他對對方的要求是風格穩健，“遵循保守哲學”。時年34歲、畢業于芝加哥大學MBA的拉森很快成為不二人選。
兩人通過電子郵件保持較頻繁的聯系，每隔六周，拉森會有一次與蓋茨當面溝通的機會，但蓋茨將這一交流稱為“泛論”，稱自己不會對投資的方向進行太多指手畫腳。
在BGI(比爾·蓋茨投資公司)名下，拉森設立了名為Cascade的投資實體。1990年代的最后幾年，雖然正值網絡熱潮升溫，但拉森并未介入這一領域，而是大量購進通脹保值證券，以及福特、杜邦與時代華納等大型企業的債券。他也介入垃圾股及各國政府發行的債券。
2003年，BGI的資產總值上漲17%，相對于標準普爾指數22%的漲幅，似乎并不能令人滿意。對于拉森這樣的一個保守型投資者，牛市期間并非他展現才華的最佳時機。如果回顧過去三年，你就可以看到他的成績相當驚人：標準普爾指數平均每年下跌12%，而拉森所控制的投資組合保持10%的回報率。
“我們只是試著聰明些。去年我們在日本投資，因為我認為價錢低廉，事實上回報的確不錯。我們對非美元投資下了個大賭注。農產品、通脹保值證券和高收益債券等已經過了高收益期。”拉森的工作早已得到蓋茨的高度認可。不過，另有消息稱，蓋茨在亞洲的投資，并非拉森負責，而是歐洲一家大型基金管理公司Martin Currie的分公司負責。
(文/《環球企業家》□ 楊帆|文 出自：2004年9月 總第102期)
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