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消息點評：據媒體報道，中國證監會基金部主任孫杰透露，貫徹落實“國九條”六小組之一的“發展鼓勵合規資金入市專題工作小組”，將提出鼓勵長期資金的概念，支持保險資金進入資本市場，促進資本市場穩定發展。長期資金不斷進入，可以保證資本市場的長期穩定發展。未來我國資本市場中，要使長期資金和機構投資者占主要的市場份額。管理層希望通過一系列的制度安排，使機構投資者的制度和政策環境得到改善。2003年以前，我國證券市場的特點是短期資金主導市場。由于追求短期效益，短期資金主導市場的最大特點就是不
穩定。2003年以后，長期資金和機構投資者逐漸發揮了積極的作用。比如今年1-8月，機構投資者就基本上起到了穩定市場的作用。
機構動向：在上證指數跌破了1300點之后，基金業績同步大幅跳水。最新凈值顯示，多只基金的單位凈值已跌破0.90元價位，持有人處于深度套牢的狀態。鋼鐵、石化、汽車、電力和銀行“五朵金花”凋謝后，近期“煤、電、油、運”等基金新寵開始大幅殺跌，成為市場的主要做空力量。上述情況表明，基金已經開始出現殺跌的情況。在股市連續大幅跳水的背景下，基金實際上難言抵抗，最多也只不過是被動防御。至于其穩定市場的作用，實在較為有限。股市缺乏做空機制這一客觀事實，再度受到來自各方面的批評。據了解，目前正在發行的基金紛紛以“低位介入”作為最大的賣點，吸引投資者購買。從長期投資的角度看，這一賣點具有相當的吸引力。
后市建議：筆者認為，調控政策日益趨于市場化，市場更多地將按本身的規律運行。大盤弱勢調整的格局暫時難以發生變化，大的轉機仍未到來。從7月起，股指基本以箱體逐步下移的形式運行。最近1300點被擊穿，表明大盤將在下一個箱體運行。由于下跌呈現加速態勢，1300點由此轉變為反壓的阻力位，預計空間應在1200-1280點。值得注意的是，8月的經濟數據披露在即，具體結果將影響到政府下一階段的經濟政策取向。
鑒于目前市場運行前景不甚明朗，后市大盤弱勢調整將持續，因此操作上要冷靜觀望為主，既不要盲目補倉，也不要盲目斬倉。具體到板塊上，鋼鐵股近期所表現出來的資金活躍跡象，尤其值得投資者中線關注。國內鋼材價格進入下半年后出現大幅反彈，已經回升到上半年的高位附近，鋼鐵股第三季度的業績增長值得期待。在8月底，該板塊曾經出現過集體放量走強的走勢，有望成為指標股群體的重要突破口。
李良友
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