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現(xiàn)在，中國銀行、建設(shè)銀行的股份結(jié)構(gòu)中，匯金公司持有其全部股份。將來，匯金公司的股份肯定會逐步減少，但在相當(dāng)長的時間內(nèi)可能還會保持一定的控股地位。在這個逐步減持的過程中，匯金公司的定位不同，國有銀行改革的路徑選擇可能就會存在很大的差異。
目前看來，匯金公司的發(fā)展方向可以有不同的選擇：一是成為管理金融資產(chǎn)的國資委，類似于管理國有工商企業(yè)的國資委。實際上，改革過程中國資委方案設(shè)計時，對于國資
委的定位本來就有幾種方案，其中大國資委的方案就是指不論金融還是國有工商企業(yè)資產(chǎn)都?xì)w國資委管理，后來考慮到國有銀行與國有企業(yè)在同樣一個部門之下集中管理，可能形成“左口袋”到“右口袋”的關(guān)聯(lián)貸款關(guān)系，所以討論中此方案被否決。
目前，國有銀行的金融資產(chǎn)究竟由誰管理還沒有最終確定，其中的部分職能分別由財政部、銀監(jiān)會等履行，其間的弊端是顯而易見的。將來，匯金公司是否有可能轉(zhuǎn)成金融資產(chǎn)方面的國有資產(chǎn)管理委員會，具體負(fù)責(zé)監(jiān)督金融方面國有資產(chǎn)的保值、增值、考核包括人員的選聘等等，有待觀察。
第二個方向是類似新加坡運(yùn)用外匯儲備進(jìn)行投資的國家投資公司。
亞洲不少經(jīng)濟(jì)體都積累有很高的外匯儲備。這些外匯儲備基本上都以較低的回報，以存款或者債券的形式回流到美國市場。正因如此，新加坡便開始嘗試將這些外匯儲備用作投資。
目前，我國外匯儲備有四、五千億，在全球僅次于日本。事實上，外匯儲備的規(guī)模超過一定的邊界之后，持有成本會隨著外匯儲備規(guī)模的上升而上升。為此，匯金公司正在積極嘗試擴(kuò)大投資，先是中行、建行，接著是交行———股改后匯金持有交行50億的股份。匯金公司下一步是否將投資其他銀行，比如工行、農(nóng)行，還需要進(jìn)一步的觀察。
目前看來，匯金公司是否可以投資外資銀行？這同樣是一個匯金公司的定位問題。如果定位為商業(yè)性的、旨在提高投資回報的機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)是可以的；但是如果定位在一個政策性的投資機(jī)構(gòu)，那么其投資無疑帶有政策導(dǎo)向性，選擇的投資范圍就可能存在限制。當(dāng)然，匯金公司有可能向外資銀行轉(zhuǎn)讓一些股份，比如在建行持有的股份過高了，協(xié)商后匯金公司可以將部分股份轉(zhuǎn)給外資銀行。
目前的挑戰(zhàn)是匯金公司的定位并不清楚，它到底該怎樣管理建行、中行、交行，管人事任免還是管財務(wù)核算？如果這些銀行不能達(dá)到預(yù)定的考核目標(biāo)如何約束？如何保證匯金公司能夠選擇合適、勤勉盡責(zé)的董事？如何考核匯金公司的經(jīng)營績效？這些問題，都直接涉及到匯金公司的定位，進(jìn)而影響到國有銀行改革的路徑。
巴曙松研究員(國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長、博士生導(dǎo)師）
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