|
黃琛
隔壁趙阿姨一萬美元的定期存款到期，到銀行去轉(zhuǎn)存，遇到這家銀行正在發(fā)售結(jié)構(gòu)性外匯資金管理產(chǎn)品，被營(yíng)銷人員拉著介紹了半天，就稀里糊涂地將一萬美元購(gòu)買了投資產(chǎn)品。回家以后，聽兒子說好多家銀行都有這類產(chǎn)品，收益還都不相同，趙阿姨就有點(diǎn)后悔了，覺得應(yīng)該比較一下再做決定的。
的確，上海市場(chǎng)百億美元的外匯個(gè)人儲(chǔ)蓄是一塊誘人的“蛋糕”，各家銀行前期紛紛推出花樣多變的結(jié)構(gòu)性外匯資金管理產(chǎn)品參與競(jìng)爭(zhēng)，令人眼花繚亂的廣告讓普通投資者感到無所適從。要不要買？買什么？什么時(shí)候買？在這些問題還沒有弄清的情況下，大多數(shù)人似乎都是被銀行的宣傳“推”著走，很被動(dòng)地加入了投資買入隊(duì)伍。中國(guó)銀行上海市分行的有關(guān)專業(yè)理財(cái)師據(jù)此發(fā)出呼吁：投資者在紛亂的外匯理財(cái)市場(chǎng)中，必須讓自己分析、自己思考、自己做主。
先看清自己———外匯理財(cái)?shù)那疤?/b>
多數(shù)的投資者選擇外匯理財(cái)產(chǎn)品時(shí)存在認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)：先看產(chǎn)品收益，認(rèn)為收益越高就越劃算。而在通常情況下，銀行也摸準(zhǔn)了客戶的心理，廣告里著重標(biāo)明的便是“最高年收益10%”、“五年累計(jì)收益30%”等類似的“動(dòng)人”之語。但是，實(shí)際上選擇理財(cái)產(chǎn)品的前提，離不開投資者對(duì)自身情況的判斷，只有先看清了自己，才能夠從收益率的迷惑中走出來。
外匯理財(cái)為什么說先要看清自己？因?yàn)椋m然結(jié)構(gòu)性的外匯理財(cái)產(chǎn)品有許多，但仔細(xì)留意便會(huì)發(fā)現(xiàn)：結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)固定收益產(chǎn)品的收益率總是比較低的，而與市場(chǎng)掛鉤的非固定收益的產(chǎn)品，它最高可能獲得的收益上限就高得多。但必須提醒投資者的是，后者的最高收益只是一種可能，而且這種可能又總是與伴隨的風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)存在的。投資者在選擇外匯理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一方面要先分析自己的風(fēng)險(xiǎn)傾向，是保守型還是積極型；另一方面要考慮自己是否具備一定的外匯投資知識(shí)。如果對(duì)LIBOR等術(shù)語十分陌生，又無法對(duì)長(zhǎng)期的匯率、利率走勢(shì)做出判斷，那么可能收益較低的固定收益產(chǎn)品會(huì)更適合你。
分析財(cái)務(wù)狀況———買入產(chǎn)品的依據(jù)
結(jié)構(gòu)性外匯資金管理產(chǎn)品從專業(yè)的角度，可以看作是外匯定期存款和期權(quán)產(chǎn)品的結(jié)合，客戶獲取較高收益的代價(jià)是將何時(shí)結(jié)束交易的權(quán)利賣給了銀行，常見的此類產(chǎn)品往往是銀行有提前終止交易的權(quán)利，而客戶沒有。盡管這一問題有質(zhì)押等手段可以彌補(bǔ)，但提前支取往往要償付比較高的代價(jià)。所以，對(duì)于這樣一種期限較長(zhǎng)的理財(cái)產(chǎn)品，投資者應(yīng)以自己的財(cái)務(wù)狀況為依據(jù)，來確定購(gòu)買的品種和金額。
投資者分析財(cái)務(wù)狀況可以著重從兩方面考慮，一是短期內(nèi)是否會(huì)使用資金；二是所動(dòng)用的資金是否能夠承受匯率風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楸容^而言，畢竟存款的流動(dòng)性要略優(yōu)于此類理財(cái)產(chǎn)品，而且從長(zhǎng)期看，對(duì)于匯率的波動(dòng)變化，即使是專家也很難作出非常準(zhǔn)確的判斷。因此，一般從財(cái)務(wù)狀況說來，還是現(xiàn)在相對(duì)短的期限的此類產(chǎn)品為好，例如，近期中行發(fā)售的為期9個(gè)月和15個(gè)月的兩種“匯聚寶”產(chǎn)品，其期限選擇較靈活，資金的封閉期短，這相對(duì)過去一些三年期、五年期產(chǎn)品就更有優(yōu)勢(shì)。
學(xué)會(huì)挑選產(chǎn)品———抓重點(diǎn)求收益
挑選結(jié)構(gòu)性外匯產(chǎn)品首先要了解它的特性。固定收益類產(chǎn)品考察的兩大要素是期限和收益，同等期限收益越高的產(chǎn)品越好，期限短的產(chǎn)品投資靈活性比較高。而非固定收益的產(chǎn)品種類很多，常見的一類是與LIBOR掛鉤，根據(jù)LIBOR落在觀察區(qū)間內(nèi)天數(shù)來確定收益率。舉例來說，某產(chǎn)品銀行公布的觀察區(qū)間為0%—5%，最高收益6%。那么如果整個(gè)收益期的波動(dòng)在5%之內(nèi)，就可以得到最高收益額，而一旦波動(dòng)超出5%，收益就會(huì)受到影響。換言之，在前個(gè)收益期內(nèi)如果LIBOR超出了5%并一路上升，那可能會(huì)使投資者在以后的收益期中一無所獲。
由此可見，選擇上述這類非固定收益的外匯理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)關(guān)注3個(gè)重點(diǎn)：(1)觀察區(qū)間，一般來講，區(qū)間越寬獲得最高收益的可能就越大，對(duì)投資者就比較有利；(2)掛鉤方向，目前市場(chǎng)上的產(chǎn)品有正向掛鉤也有反向掛鉤，有些產(chǎn)品是跟隨外匯升息水漲船高，而有一些則正好相反；(3)付息情況，包括付息的頻率和年收益率。由于現(xiàn)金具有時(shí)間價(jià)值，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)基本相同且收益率相同的前提下,付息頻率越高則實(shí)際收益越高。同時(shí)，每年最高年收益率設(shè)定由高到低，比由低到高劃算。比如，某產(chǎn)品最高年收益率第一年5%，第二年6%，第三年7%逐步放大，反不如第一年7%，第二年6%，第三年5%的付息方式，這一方面是出于收益時(shí)間價(jià)值的考慮，另一方面則因?yàn)闀r(shí)間愈長(zhǎng)對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)越困難，不如早一點(diǎn)落袋為安。
| 
