[世華財訊]美國減稅計劃可能會打消企業不將海外收益匯回國內的念頭，而可觀的資金流入會影響外匯走勢。總體影響將是歐元走強和美元走軟的勢頭受到限制。

　　據道瓊斯6月17日報道，14日美國眾議院稅務委員會通過了《本土投資法》(HomelandInvestmentAct)，將針對美國公司海外收益的所得稅稅率由35%下調至5.25%，期限為一年，條件是將這些收益投資于美國。這一法案是《美國就業創造法》(AmericanJobsCreationA

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ct)的一部分，后者承諾要提供340億美元的稅收減免。一些分析師認為，在外國直接投資流入持續萎縮、美國貿易赤字處于歷史最高水平的情況下，此舉可能使4,000多億美元資金回流到美國。

　　該法案的支持者聲稱，這將會打消企業不將海外收益匯回國內的念頭，同時也將提高美國的稅收收入。

　　該法案定于本周(14-18日)晚些時候提交給眾議院全體會議表決，預計通過不成問題。參議院5月也批準了一個類似法案。一個參眾兩院聯合委員會隨后需要在夏季擬定出最終草案，它可能在9月以前通過。

　　通常而言，尚處在起草階段的立法不會引起投資者多大興趣，尤其是在這樣一個大選之年，參眾兩院都在竭力推進最有效的創造就業計劃。但最近的情形加劇了該項立法的緊迫性。該法案出臺的初衷是為了與歐盟就美國給予制造商出口稅優惠的爭端達成和解，世貿組織(WTO)已經裁決美國此舉屬于非法補貼。

　　為了應對美國的這一舉措，歐盟決定對一系列美國商品加征5%的關稅，稅率每月提高1%，直至美國取消這項減免稅政策為止。目前，關稅稅率已經提高到7%。

　　BMO NesbittBurns駐芝加哥的全球外匯策略師布奇(AndrewBusch)稱，歐盟的報復性關稅是導火索。若是在正常情況下，美國的這項法案會無果而終，因為民主黨人不希望通過一項“就業法”來幫助共和黨籍的總統。但歐盟的制裁行動卻促使國會要盡快采取應對行動，而民主黨人也不能置其選民的利益于不顧。

　　投資者尤為關注該法案的資金匯回條款。如果它最終獲得國會的認可，據各主要金融機構預測，到04年年底前，企業資金流回美國的金額可能達1,500億美元，甚至超過4,000億美元。

　　果真如此，美元將大受裨益。許多交易員預計，隨著該法案獲準的時間日益臨近，投機人士會買入美元。東京三菱銀行(Bank ofTokyoMitsubishi)駐倫敦的外匯銷售主管金柏利(NealKimberly)稱，保守估計回流資金也有4,000億美元。這對美元十分有利，尤其是美元兌歐元，兌亞洲貨幣的影響略小一些。亞洲貨幣之所以不會遭受同樣嚴重的打擊，原因在于稅收減免帶來的大部分美國需求增長會演變成亞洲的出口。

　　摩根大通(J.P.MorganChase)的分析師估計，到04年年底時，美國公司在海外獲得的約6,500億美元收益中將有4,250億美元回流美國。對經濟而言，這將意味著未來兩年中，隨著大規模的資金匯回和60萬個新就業崗位的出現，企業資本支出將增長4%左右。

　　其他分析師的估測則較為保守，他們擔心該法案能否在9月份前獲準，且對企業會如何使用匯回收益也滿腹疑問。

　　匯豐(HSBC)的首席外匯策略師錢德勒(MarcChandler)稱，人們猜測這筆資金將用于新投資上，但眼下盡管美國公司獲利頗豐，它們卻沒有這樣做。

　　匯豐預計，如果該法案成為法律，04年年底前將有1,350億美元流回美國，這將直接在資產負債表中體現出來。

　　摩根大通的分析師承認，大部分資金會用于新投資，但根據對標準普爾500指數28家成份股公司的調查及對其財務報告的研究，大約35%的公司將把匯回收益用在投資或研發項目上。

　　摩根大通的分析師在研究報告中說，通過與企業管理層攀談，他們強烈地感覺到，海外收益流回美國公司的資產負債表，往往會刺激美國的企業支出和雇傭活動的增加。

　　報告顯示，醫藥公司和包括高科技和電信企業在內的制造商創造了美國公司的大部分海外收益。然而，一些分析師警告稱，不要過于高估這對外匯市場的影響，因為多數海外收益可能已經是以美元形式存在的。

　　花旗集團(Citigroup)駐紐約的資深分析師馬特(T.J.Marta)表示，“可能會有大量資金兌成美元，但我們已建議客戶不要過于看重這一因素的影響。我們認為，流入資金可能是4,000億美元，且這項稅收政策只是一次性的。

　　摩根大通的分析師估計，此法案將導致有價值1,400億美元的外匯兌換成美元，其中多數是歐元，但這大大低于日均3,540億美元的歐元兌美元交易額，對于日成交量1.2萬億美元的外匯交易市場來說，不過是滄海一粟。

　　摩根大通全球外匯策略師帕特森(RebeccaPatterson)稱，匯市是全球最大的市場，因此該法案對它的影響不會很大，但可觀的資金流入會影響外匯走勢。總體影響將是歐元走強和美元走軟的勢頭受到限制。雖然歐元和日圓仍將堅守原來的走勢，但新興市場貨幣很可能更容易受到影響。