中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京

　　美元/日元

　　5月31日，匯價震蕩盤跌。

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　　日本4月新屋開工年率下跌4.1%至96178套，折成年率為112萬套。日本4月獨幢住宅新屋開工年率下降3.4%至32640套，多幢住宅的新屋開工年率下降了3.5%至27226套。

　　日本4月建筑業訂單年率上漲9.9%，至7383億日元，這是建筑業訂單連續第二個月上漲。3月建筑業訂單上漲了1.4%，2月下降了5.3%。來自私人部門的訂單增加了27.4%，至5867億日元；來自公共部門的訂單下降40.3%，至720億日元；海外建筑訂單下降16.9%，至438億日元。

　　日本經濟產業省數據，日本4月份原油進口量年比下降14.2%至1835萬千升，或385萬桶/日，并且為原油進口量連續第七個月年率出現下降。日本4月份原油進口中來自中東市場的占88.8%，年比下降1.5%。日本原油總量達1930萬千升，或405萬桶/日，年率下降4.3%。

　　日本財務省次官林正和(Masakazu Hayashi)稱，油價不斷上揚可能損及日本經濟，日本政府正在密切關注油價走勢和中東局勢。

　　香港金融管理局數據顯示，截至2004年4月30日，外匯基金總資產達10,462億港元，較3月底減少168億港元，其中外幣資產及港港元資產分別減少136億港元及32億港元。金管局表示，外幣資產減少，主要是因為外幣投資的估值虧損，但有關減幅因負債證明書增加及來自外幣資產的收入而被部分抵銷。港元資產減少，主要是因為外匯基金持有的港股估值虧損及港府提取財政儲備，但有關減幅因銀行借款增加而被部分抵銷。2004年4月底香港的貨幣基礎為3,235億港元，較3月底增加12億港元，增幅0.4%。主要是由于負債證明書增加23億港元；但有關增幅因未償還外匯基金票據及債券的市值減少13億港元而被部分抵銷。在4月底的支持資產增加21億港元，至3,559億港元，增幅為0.6%。支持資產增加，主要是由于貨幣基礎內的負債證明書相應增加。因此，支持比率由3月底的109.76%，升至4月底的110.01%。

　　據報道，瑞士銀行分析師在報告中指出，瑞士銀行調低2004年貴金屬及基金屬價格的預期，歸結于市場中的投機行為。瑞士銀行公布的報告指出，預計2004年黃金均價為每盎司422美元，較之上次預期下降6%。預計鎳均價為每噸13,007美元，較之上次預期下降18%。預計銅均價為每噸2,822美元，較之上次預期下降11%。最新數據顯示，截至5月25日紐約期銅自2003年10月21日的10年高點已經下跌39%。對沖基金和投機商持有紐約期銅44%的倉位。

　　加拿大3月國內生產總值月增0.7%；1季度GDP年增2.4%。受消費者支出和出口持續增長的支撐，加拿大第一季度經濟增長率超越預期，暗示加拿大央行可能于04年末采取升息舉措。加拿大3月GDP增長月率達0.7%，增幅為03年9月至今的最高水平，符合預測。當前大部分經濟學家預計，加拿大央行將于04年末開始升息。加拿大央行將于6月8日召開貨幣政策會議，市場預計將維持利率不變。

　　加拿大財長古德爾(Goodale)表示，盡管31日公布的加拿大第一季度經濟增長率數據高于預期，加拿大政府也不會調高2004年加拿大經濟增長率預期值。古德爾表示：“看到加拿大第一季度的經濟數據后，我感到非常高興。但我仍認為，2004年加拿大經濟增長率將為2.7%。”在3月份預算報告中，古德爾預計，2004年加拿大GDP增長年率為2.7%。

　　匯價日高110.41，日低109.02，尾盤在109.50附近整理；匯價日升跌率-0.617%，日漲跌幅-0.68，收于109.49點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統繼續呈空頭排列之勢，30日均線繼續緩慢上行，短期日均線系統與30日均線有呈纏繞或死叉態勢，匯價位于短期日均線系統之下附近及30日均線之下，顯示短線向空且短中線向空的概率增大，短線稍顯超賣下探若受到支撐則有進入整理要求。匯價若受壓于109.80或110.40之下則短線向空，下擋支撐位于109.20、108.60，不排除向108.30(4波低點附近)方向運行的可能。110.40為匯價短線向空的分界線。

　　周技術指標顯示，若下破109.40則下擋周線支撐位于108.40、106.60，繼續下破周線向空。106.60與112.30為周線指標向空與向多的分界線。

　　波動分析顯示，匯價自3月31日日低103.40至5月14日日高114.88結束上升波動，共運行約32個交易日，自114.88進入下跌波動的概率繼續增大，波段第一目標109.10已經達到，若有效下破109.00則目標可下調至108.50或107.80(0.618回擋位)附近；同時，不排除向更低水位運行的可能，但短線由于超賣故稍有整理要求。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力110.30，弱壓力109.80；強支撐108.70，弱支撐109.20。

　　歐元/美元

　　5月31日，歐元震蕩整理、略跌。

　　意大利生產者價格指數(PPI)為105.5，月增0.5%年增1.7%。生產者價格是預示未來消費物價情況的良好指標。意大利生產者價格3月份較2月上揚0.8%，較2003年同期上揚0.6%。

　　意大利央行預計，意大利4月及5月工業產出可能持續下挫，3月該指標經修正后月降0.4%年降0.6%。意大利央行還預計04年國內生產總值(GDP)增長率可能為1%，低于潛能，05年意大利經濟增長可能加速至2%。近期，意大利政府將對意大利04年國內生產總值增長率預期由1.9%調降至1.2%。

　　歐洲央行行長特里謝(Jean-Claude Trichet)表示，消費者信心的恢復是歐元區經濟增長的關鍵。從中期看，提升消費者信心必須要推進結構改革和實施穩健的財政政策。

　　匯價日高1.2242，日低1.2175，尾盤在1.2185附近整理；匯價日升跌率-0.205%，日漲跌幅-0.003，收于1.2185點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈多頭排列但升勢趨緩，匯價位于3與5日均線之下附近、10日均線之上附近及30日均線之上，顯示短線與短中線向多的概率繼續增大，短線超買盤升若受阻則有回落整理要求。匯價若站穩于或1.2190之上則短線向多，上擋壓力位于1.2220、1.2270，且不排除繼續震蕩盤升的可能；若受壓于1.2190之下則下擋支撐位于1.2150、1.2100。1.2190為匯價短線向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若站穩于1.2130之上則周線向多，上擋周線壓力位于1.2240、1.2340；若回落于1.2130之下則下擋周線支撐位于1.2030附近。1.1900與1.2130為匯價周線向空與向多的分界線。

　　波動分析顯示，暫認定認定匯價自5月13日日低1.1778結束5波下跌，共運行89個交易日；自1.1778進入較大級別3波反彈之中，至今已運行13個交易日，反彈運行時間可能約21或34個交易日或更長時間，反彈目標在上破1.2400后可看至1.2500(0.618反彈位)或1.2600或1.2700(0.809反彈)，且不排除強勢B波即不排除持續時間較長且上破前期波段高點的可能；反彈的波動形式仍有3-3-5或5-3-5兩種可能；故可能在1.2170或1.2070-1.2100受到支撐向上震蕩盤升，也不排除在1.2000或1.1900附近止跌再次進入上升波動的可能。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤升。

　　今日強壓力1.2270，弱壓力1.2220；強支撐1.2100，弱支撐1.2150。

　　英鎊/美元

　　5月31日，英鎊震蕩整理、微跌。

　　英國房地產網站Hometrack公布，5月該國房價月增0.6%，年升3.2%，為連續第10個月增長，其中倫敦房價升至創紀錄水平，進一步證明英國央行的升息舉措并未對房屋市場構成影響。Hometrack對3500家房產商進行了調查，顯示英國5月平均房價月比增長0.6%，年比上升3.2%至15.18萬英鎊(27.9萬美元)。倫敦地區房價月增0.7%，首次達到25萬英鎊。英國央行自03年11月至今已三次升息以抑制房價的不斷攀升，經濟學家預計，英央行將于6月的會議中再次加息。Hometrack公布，4月英國平均房價月升0.7%，年增2.6%。5月銷售一所房子所用的時間為4周，4月為4.2周。

　　匯價日高1.8369，日低1.8296，尾盤在1.8320附近整理；匯價日升跌率-0.060%，日漲跌幅-0.001，收于1.8316點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈多頭排列但升勢趨緩，匯價位于其上附近、30日均線之上，顯示短線與短中線向多的概率繼續增大，短線超買盤升若受阻則有回落整理要求。匯價若站穩于1.8290之上則短線向多，上擋壓力位于1.8350、1.8400，且不排除短中線繼續震蕩盤升的可能；若下破1.8290則下擋支撐位于1.8190、1.8090。1.8290為匯價短線向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若站穩于1.8230之上則周線向多。

　　波動分析顯示，可暫謹慎認定匯價自5月14日日低1.7477進入較大級別反彈之中，至今已運行13個交易日，反彈目標暫看1.8600附近，反彈時間可能約22個交易日或更長時間；若匯價有效上破1.8600則進入上升波動的概率增大。其波動有跟隨歐元兌美元走勢的特點。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤升。

　　今日強壓力1.8400，弱壓力1.8350；強支撐1.8230，弱支撐1.8280。

　　澳元/美元

　　5月31日，澳元震蕩整理、略升。

　　澳大利亞第一季度公司營業利潤季率下降1.9%，季調后為236.3億澳元。澳大利亞第一季度公司稅前盈利下降14.5%。澳大利亞統計局稱，導致第一季度公司盈利下降的主要原因是運輸和建筑行業利潤下降導致的。

　　調查顯示，受燃料成本上升推動，澳大利亞5月份消費品及服務價格指數月率上升0.3%，年率上升2.4%。該調查報告由TD證券及墨爾本機構(Melbourne Institute)出具。市場預計澳大利亞央行在6月1日利率會議上將維持基準利率不變，澳大利亞央行控制年通脹率的目標為2%至3%。

　　據澳大利亞財經評論(Australian Financial Review)報導稱，澳大利亞央行委員會成員McKibbin稱，由于伊拉克面臨“陷入長期戰爭”的可能，沙特29日遭到襲擊，且中國原油需求十分強勁，因而預期原油價格可能升至每桶48美元，這將可能威脅全球經濟復蘇進程。

　　澳大利第一季度商業庫存季率上漲2.2%，按季節調整后至997.2億澳元，之前平均預期商業庫存季率將上漲1.0%。澳大利亞統計局稱，導致商業庫存上漲的主要原因在于批發貿易、零售貿易等行業的庫存上漲所致。

　　澳大利亞經季節性調整的商品及服務貿易逆差從3月份的19.9億澳元減少至4月份的18.1億澳元。進口額增長4%，出口額增長6%。澳大利亞4月份貿易赤字收窄，源于谷物、煤礦及金礦出口增加。受益于日本、美國及中國等澳大利亞主要貿易伙伴經濟快速增長，澳大利亞諸如鋼鐵、牛肉及鐵礦等出口額大增。澳大利亞農業也從干旱災情之中復蘇，1月份小麥出現豐收。經濟學家認為，隨著澳大利亞國內需求放緩，進口將會減少，而全球經濟強勁增長將刺激出口復蘇，因此04年貿易赤字將會明顯收窄，預計澳大利亞貿易赤字額為20億澳元。

　　澳大利亞貿易部長微爾(Mark Vaile)稱，因旱情緩解、全球經濟持續增長，預計未來數月出口將持續增長。他說，4月貿易數據與預期一致。政府預算預期，04/05財年出口量將增長8%。由于黃金、煤碳和小麥出口增長強勁，澳大利亞4月出口增長了6%。他指出，導致出口增長的主要原因是農產品出口復蘇勢頭良好，需求的大幅增長也是導致澳大利亞出口增加的重要原因。

　　澳大利亞4月份煤炭出口額上升9.9%，達到13個月來新高。澳大利亞統計局公布，4月份煤炭出口額達9.96億澳元(約合7.11美元)，而03年同期為9.06億澳元，為自2002年12月以來年比首次出現增長。煤炭供應商正受益于截至2004年3月31日的調高的煤炭合同價格。Xstrata公司表示已調高合同價格至至少12年內的最高，此前日本機構同意額外支付超過燃料價格68%的增幅。澳大利亞農業經濟局(Australian Bureau of Agricultural and Resource Economics)于3月預計，截至2005年6月澳大利亞煉焦炭出口總收入達80.5億澳元，熱力煤出口總收入達60.3億澳元。

　　匯價日高0.7173，日低0.7119，尾盤在0.7150附近整理；匯價日升跌率0.112%，日漲跌幅0.0008，收于0.7150點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統呈多頭排列，其與30日均線有呈纏繞之勢，匯價位于其上附近、30日均線之上附近，顯示匯價短線與短中線向多的概率增大，短線稍顯超買有震蕩整理要求。匯價若站穩于0.7130之上則短線向多，上擋壓力位于0.7170、0.7200，下擋支撐位于0.7100。0.7130為匯價短線向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價有望在0.7020-0.7250區間震蕩整理；若上破0.7250則上擋周線壓力位于0.7430、0.7480。0.7020與0.7480為匯價周線向空與向多的分界線。

　　波動分析顯示，暫認定匯價自5月18日日低0.6793進入較大級別反彈之中，目標暫看0.7500附近，反彈時間可能約21或34個交易日左右。其波動與歐洲主要貨幣兌美元的波動結構有差異，但整體波動有跟隨主流幣種走勢的趨勢。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤升。

　　今日強壓力0.7200，弱壓力0.7170；強支撐0.7100，弱支撐0.7130。

　　歐元/日元

　　5月31日，匯價震蕩盤跌。

　　匯價日高135.15，日低133.03，尾盤在133.50附近整理；匯價日升跌率-0.854%，日漲跌幅-1.15，收于133.45點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統呈死叉空頭排列之勢，匯價位于其下、30日均線處，顯示有望在較寬幅震蕩中尋求短中線的運行方向，短線向空的概率增大。匯價若位于于133.80或134.30之下則短線向空，下擋支撐位于133.00、132.50，且不排除繼續震蕩盤跌的可能；若上破134.30則上擋壓力位于135.00。134.30為匯價短線向空的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若站穩于134.70之上則周線向多，下擋周線支撐位于132.70、131.70。128.70與134.70分別為周線向空與向多的分界線。

　　波動分析顯示，匯價自2003年3月8日日高139.11進入較大級別C波下跌之中的概率繼續增大；匯價自4月5日日低125.76至今18日日高137.89運行31個交易日，可能已于137.89結束2波反彈進入C波3波段下跌之中，下跌目標可暫看132.50附近。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力134.40，弱壓力133.90；強支撐132.50；弱支撐133.00。

　　(圖表截止至2004年6月1日6：48)

　　(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。匯市有風險，投資請慎重。)

　　(人民網北京6月1日訊)